> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货2026年7月10日早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，涵盖宏观动态、主要品种展望及市场数据要闻，分析了当前国内及国际市场的经济形势与商品价格走势，为投资者提供市场策略建议。 --- ## 宏观动态 - **CPI与PPI数据**： - 6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1%，核心CPI同比上涨1.0%，显示通胀温和回升。 - PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%，涨幅扩大，表明工业品价格承压。 - **“十五五”碳达峰行动方案**： - 目标：2030年单位GDP二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达25%。 - 重点任务：能源结构调整、产业绿色化、碳达峰基础能力提升等。 - 重点工程：省间电力互济、煤炭清洁替代、低碳供热制冷、零碳运输走廊等。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**： - 核心逻辑：流动性宽松，但能源危机可能压制上行空间。 - 观点：偏空，关注TL主力合约114附近阻力。 - **股指**： - 核心逻辑：估值修复空间存在，但外部环境不确定，板块分化。 - 观点：向上有阻力，短期或有调整压力。 - **贵金属**： - 核心逻辑：逆全球化趋势利好黄金配置，央行购金支撑，前期下跌压力释放。 - 观点：震荡偏强，黄金主力合约关注880一线支撑。 --- ### 黑色板块 - **螺纹、热卷、铁矿石**： - 需求端：房地产下行，进入需求淡季，螺纹钢需求同比下滑。 - 供应端：产能过剩，库存同比增幅超20%，压力明显。 - 观点：弱势震荡，螺纹钢关注[3000-3300]，热卷关注[3150-3450]，铁矿石关注[700-800]。 - **焦煤焦炭**： - 焦煤：煤矿复产信号释放，行情或结束，关注[1200-1500]。 - 焦炭：现货价格上调，开工率回升，关注[1800-2100]。 - **铁合金**： - 硅铁、锰硅：需求走低，但成本支撑偏强，谨慎偏多。 --- ### 有色及新材料板块 - **铜**： - 矿端紧张，产量恢复，海外库存偏低。 - 观点：承压运行，关注[100000,105000]区间。 - **铝**： - 成本支撑明显，供需过剩格局未变。 - 观点：氧化铝震荡，沪铝低位震荡，存在修复性反弹可能。 - **锌**： - 矿端紧缺，冶炼利润受挤压，需求淡季。 - 观点：弱势震荡，关注[23500,24800]区间。 - **铅**： - 精矿供应偏紧，再生铅亏损，需求淡季。 - 观点：弱势运行。 - **碳酸锂**： - 供给端检修收紧，需求端储能需求放量。 - 观点：偏弱震荡。 - **锡**： - 供给偏紧，需求分化，内外盘库存低位。 - 观点：高位震荡运行。 - **镍**： - 原料供应宽松，但需求分化，库存高企。 - 观点：区间震荡。 --- ### 能源化工板块 - **合成橡胶**： - 丁二烯止跌，顺丁开工稳定，轮胎需求淡。 - 观点：短期偏弱震荡，反弹受需求压制。 - **天然橡胶**： - 泰国进入旺产季，胶水价格回落，库存环比下降。 - 观点：短期区间震荡，关注天气和宏观影响。 - **PVC**： - 开工率下降，库存高位，成本反复。 - 观点：低位偏弱震荡，关注去库修复机会。 - **尿素**： - 产量高，库存高，出口配额已发但利好未兑现。 - 观点：短期偏弱震荡，关注1700-1750区间。 - **PX/PTA/乙二醇**： - PX负荷下滑，PTA开工偏低，乙二醇面临检修高峰。 - 观点：谨慎偏多。 - **短纤**： - 加工费偏低，终端需求偏弱，成本支撑增强。 - 观点：震荡调整。 - **瓶片**： - 饮料终端备货谨慎，成本受地缘影响或修复。 - 观点：谨慎偏多。 - **纯碱**： - 产量上升，库存增加，价格承压。 - 观点：低位震荡。 - **玻璃**： - 地产下行，库存去化缓慢，行情维持低位。 - 观点：低位震荡。 - **烧碱**： - 产量小幅上升，库存增加，价格承压。 - 观点：低位震荡。 - **纸浆**： - 针叶浆价格小幅上涨，阔叶浆价格微跌，港口库存高位。 - 观点：低位震荡。 --- ## 农产品板块 - **豆油豆粕**： - 全球大豆供需改善，进口成本支撑增强，但国内库存高企。 - 观点：谨慎偏多，关注短期冲高离场机会。 - **菜粕菜油**： - 加拿大菜籽面积超预期，中澳关系缓和，但厄尔尼诺影响后期种植。 - 观点：菜粕可考虑回调后做多，菜油主力走扩套利减仓。 - **棕榈油**： - 印尼实施B50政策，主产区降水偏少，美伊冲突影响市场情绪。 - 观点：豆棕主力合约做扩套利减仓。 - **棉花**： - 美国种植面积高于预期，但干旱影响产量，国内供给紧预期与需求弱现实。 - 观点：震荡运行，关注[15300,15500]区间支撑。 - **白糖**： - 国际糖价受干旱、转产乙醇、厄尔尼诺影响走强，但国内库存高企。 - 观点：偏空，关注[5350,5400]区间压力。 - **苹果**： - 新年度增产预期强烈，旧果库存偏高。 - 观点：偏空，关注[7700,7900]区间压力。 - **生猪**： - 现货价格11.30元/千克，二育栏舍提升放缓。 - 观点：震荡。 - **鸡蛋**： - 存栏量环比下降，补栏积极，淘鸡积极性稳定。 - 观点：偏多运行。 - **玉米淀粉**： - 小麦丰产，玉米饲用需求走弱，库存偏高。 - 观点：暂时观望。 - **原木**： - 新西兰原木发运量上升，国内价格波动。 - 观点：震荡对待。 --- ## 关键数据要闻 ### 能源化工 - **合成橡胶**：顺丁开工70.4%，丁二烯9000元/吨，RU仓单15.1万吨。 - **天然橡胶**：社会库存122.1万吨，国产全乳胶17150元/吨。 - **PVC**：社库125万吨，开工65.32%，华东现货4250-4500元/吨。 - **尿素**：日产21.33万吨，开工93.6%，山东出厂1740-1800元/吨。 - **PTA**：开工负荷58.3%，聚酯负荷81.2%。 - **乙二醇**：开工负荷63.24%，部分装置停车。 - **短纤**：终端织机开工小升，备货集中10-20天。 - **纯碱**：轻碱出厂均价1112元/吨，库存174.7万吨。 - **玻璃**：均价1108.01元/吨，全国日熔量减少。 - **烧碱**：产量80.3万吨，液碱库存53万吨，价格局部下滑。 - **纸浆**：针叶浆均价4732元/吨，阔叶浆均价4430元/吨，港口库存228.5万吨。 ### 农产品 - **原木**：新西兰直发中国原木8船33万方，太仓港价格波动，P40辐射松原木涨80元/方。 --- ## 研究员信息 | 研究员 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |--------|----------------|-------------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 万亮 | F03116714 | Z0019298 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03099911 | Z0019134 | --- ## 版权声明 本报告版权仅为西南期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”。