> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月10日西南期货早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，涵盖宏观经济动态、主要品种展望及市场数据要闻，为投资者提供市场分析与操作建议。整体市场情绪偏谨慎，多数品种预计震荡运行，部分品种存在调整压力或支撑位。 --- ## 宏观动态 - **美伊核协议进展**：美国总统特朗普称谈判已进入“最后关头”，预计将在“两到三天内”达成协议。美国副总统万斯表示，尽管美以利益存在差异，但谈判仍将继续。 - **中国5月外贸数据**：以美元计价，出口同比增19.4%，进口增27.4%，贸易顺差达1054.3亿美元；以人民币计价，出口增13.8%，进口增21.5%，贸易顺差7239.8亿元。显示中国出口强劲，进口增长显著。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力上升，可能压制国债期货上行空间。关注TL主力合约在114附近的阻力。 - **股指**：估值修复空间存在，但市场情绪及政策不确定性带来调整压力。短期或有震荡。 ### 贵金属 - **黄金**：受“逆全球化”和“去美元化”趋势支撑，但伊朗局势不确定性及美联储加息预期压制走势。关注黄金主力合约区间[900,1100]。 - **白银**：受贵金属整体偏弱影响，关注22000一线阻力。 ### 黑色板块 - **螺纹钢、热卷**：需求端受房地产下行影响，进入淡季，库存去化速度放缓，走势震荡。螺纹钢关注区间[3100-3400]，热卷关注[3250-3550]。 - **铁矿石**：需求旺盛，但进口量增长、库存高位压制价格，走势震荡。关注区间[730-830]。 ### 有色及新材料 - **焦煤焦炭**：焦煤产量减少，焦炭价格因原料支撑及钢厂需求维持偏强走势。焦煤关注[1200-1500]，焦炭关注[1800-2100]。 - **铁合金**：供应过剩，但成本支撑较强，锰硅和硅铁均谨慎偏多。 - **铜**：供应偏紧，但国内下游需求疲软，铜价承压震荡。关注区间[102500,107000]。 - **铝**：海外供应缺口及LME低库存支撑外盘，国内库存偏高，外强内弱格局未变。 - **锌**：供应紧张，成本支撑强，但需求疲软，预计区间震荡。关注[24400,25000]。 - **镍**：印尼RKAB配额大幅减少，供应受限，但需求疲软，预计低位震荡。关注印尼镍矿成本支撑。 - **乙二醇**：港口库存去化，进口缩减，供应或存支撑，但需求疲软。区间震荡。 - **PVC**：电石成本高企，下游需求疲软，行情区间震荡。 - **尿素**：供应宽松，农需淡季，行情偏弱。 - **PX/PTA/短纤/瓶片/纯碱/玻璃**：均呈现区间震荡或谨慎参与，关注成本端波动、供需变化及地缘局势。 --- ## 农产品板块 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，进口成本支撑增强，但国内供应宽松，豆油观望，豆粕谨慎偏多。 - **菜粕菜油**：厄尔尼诺可能影响加、澳菜籽种植，菜粕可关注回调后的做多机会，菜油关注价差走扩。 - **棕榈油**：主产区降水偏少，产量受限，同时美伊协议预期升温，关注豆棕价差机会。 - **棉花**：全球供应下降、消费增加，但近期抛储预期抑制短期价格，预计区间震荡。 - **白糖**：巴西产量超预期，国内库存充足，短期价格承压，关注[5550,5600]区间压力。 - **苹果**：增产预期强烈，现货弱势，关注新季坐果套袋及天气情况。 - **生猪**：现货价格9.50元/千克，近期出栏积极，冻品库存高位，关注远月逢高试空。 - **鸡蛋**：蛋鸡存栏或环比下降，鸡苗补栏热情维持，预计震荡弱调整。 - **玉米淀粉**：玉米产需平衡，小麦替代增强，短期玉米价格承压，玉米淀粉暂观望。 - **原木**：供应增加，需求下降，市场情绪降温，震荡偏弱。 --- ## 市场数据要闻 ### 黑色板块 - **铁合金**：港口锰矿库存530万吨，环比+32万吨。 ### 能源化工板块 - **乙二醇**：张家港、宁波、上海等主港到货量大幅减少，新疆40万吨/年装置计划停车至7月底。 ### 有色及新材料板块 - **碳酸锂**：5月发往中国的锂矿量环比下降12.3%。 ### 农产品板块 - **豆油豆粕**：样本油厂大豆库存706万吨，环比+43万吨；港口库存899万吨，环比+33万吨。 - **玉米淀粉**：北方四港玉米库存312万吨，环比-1万吨；广东港口库存28万吨，环比-12万吨。 --- ## 关键信息与观点 | 品种 | 关键信息 | 操作建议 | |------------|--------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------| | 国债 | 流动性宽松，通胀压力可能压制上行空间 | 偏空，关注114附近阻力 | | 股指 | 估值修复空间存在，但市场情绪及政策不确定性带来调整压力 | 向上有阻力，短期或有调整压力 | | 黄金 | 逆全球化趋势利好，但伊朗局势不确定性及美联储加息预期压制走势 | 震荡偏弱，关注[900,1100]区间 | | 螺纹钢 | 房地产下行，需求淡季，库存去化放缓 | 震荡，关注[3100-3400]区间 | | 铁矿石 | 需求旺盛，但进口量增长及库存高位压制价格 | 震荡，关注[730-830]区间 | | 焦煤焦炭 | 煤矿事故导致产量减少，焦炭价格因原料支撑及钢厂需求偏强 | 走势偏强，关注[1200-1500]和[1800-2100]区间 | | 铜 | 供应偏紧，但国内需求疲软，价格承压震荡 | 关注[102500,107000]区间 | | 铝 | 海外供应缺口及LME低库存支撑外盘，国内库存偏高，外强内弱格局未变 | 沪铝关注[23500,24800]区间 | | 锌 | 供应紧张，成本支撑强，但需求疲软 | 区间震荡，关注[24400,25000]区间 | | 镍 | 供应受限，但需求疲软，低位震荡 | 关注印尼镍矿成本支撑 | | 乙二醇 | 港口库存去化，进口缩减，供应或存支撑 | 区间震荡 | | 豆油豆粕 | 进口大豆成本支撑增强，但国内供应宽松 | 豆油观望，豆粕谨慎偏多 | | 菜粕菜油 | 厄尔尼诺影响种植，菜粕可关注回调做多，菜油关注价差走扩机会 | 菜粕多单持有，注意止损；菜油关注价差 | | 棕榈油 | 主产区降水偏少，产量受限，美伊协议预期升温 | 关注豆棕价差做扩机会 | | 棉花 | 全球供应下降，消费增加，但短期抛储预期抑制价格 | 区间震荡，观望 | | 白糖 | 巴西产量超预期，国内库存充足，短期承压 | 关注[5550,5600]区间压力 | | 苹果 | 增产预期强烈，现货弱势 | 偏空，关注[7600,7700]区间压力 | | 生猪 | 现货价格9.50元/千克，近期出栏积极，冻品库存高位 | 关注远月逢高试空 | | 鸡蛋 | 蛋鸡存栏或环比下降，鸡苗补栏热情维持 | 震荡弱调整 | | 玉米淀粉 | 玉米产需平衡，小麦替代增强，短期承压 | 暂时观望 | | 原木 | 供应增加，需求下降，市场情绪降温 | 震荡偏弱 | --- ## 报告来源 本报告由西南期货研究所分析师团队提供，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 ### 分析师名单 | 姓名 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |--------|----------------|--------------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 万亮 | F03116714 | Z0019298 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03099911 | Z0019134 | --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料或实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、引用或修改。