20210620-华创证券-宁德时代-300750.SZ-重大事项点评_四川时代一期投运_时代上汽二期开工_4页_754kb

宁德时代（300750）重大事项点评总结

核心内容

宁德时代在2021年6月17日和18日分别宣布了四川时代一期项目正式投运以及时代上汽二期项目开工。这两个项目标志着公司在动力电池制造领域的进一步扩张，强化了其在全球新能源产业链中的领先地位。

主要观点

• 四川时代一期投运：标志着宁德时代在四川宜宾的布局进入实质性阶段，一期项目将助力公司快速提升产能，增强市场竞争力。
• 时代上汽二期开工：宁德时代与上汽集团的合资项目在溧阳启动，二期项目预计2024年建成，将显著扩大其在新能源汽车电池领域的生产能力。
• 全球布局意义：宜宾基地将成为宁德时代西南地区最重要的动力电池生产基地，同时作为其全球化战略的重要一环，未来可能成为“世界的四川时代”。
• 溧阳基地战略地位：溧阳基地将作为宁德时代全球战略布局的“桥头堡”，未来产能将大幅提升，进一步巩固其在动力电池市场的地位。
• 盈利能力预期：公司预计2021-2023年归母净利润分别为100/140/211亿元，EPS分别为4.31/6.01/9.07元，对应PE分别为104/75/50倍，公司具备持续高速发展的潜力。
• 目标估值：基于2023年60xPE目标估值，对应目标价544元，维持“强推”评级。

关键信息

投资与产能

• 四川时代：一期至六期总投资超300亿元，占地面积约3000亩，预计可实现高效物流及碳中和目标。
• 时代上汽：二期项目总投资约120亿元，占地1033亩，总建筑面积70万平方米以上，预计2024年建成。
• 溧阳基地：累计投资400多亿元，用地4000多亩，二期项目完成后将成为宁德时代全球布局的重要节点。

市场表现

• 当前股价：2021年6月18日收盘价为450.0元。
• 12个月内最高/最低价：457.84元 / 163.52元。
• 总市值：10,482.63亿元，流通市值10,392.21亿元。

财务预测（单位：亿元）

财务比率

风险提示

• 终端需求不及预期：新能源汽车市场增长可能受政策、经济等因素影响。
• 上游原材料价格波动：锂、钴等关键原材料价格波动可能影响成本和利润。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%之间。

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团、安信证券，2020年加入华创证券。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用、西南证券，2020年加入华创证券。

附录：华创证券机构销售通讯录

北京机构销售部

广深机构销售部

上海机构销售部

私募销售组

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