20240129-国投安信期货-大宗商品周报_工业品需求淡季制约下_商品短期或以震荡为主_9页_2mb

行情回顾概览：上周商品指数整体收涨168%，其中能源化工板块领涨222%，有色金属和黑色板块分别上涨201%和175%，农产品微涨0.08%，贵金属下跌0.21%。20日平均波动率上升，主要由有色金属、化工和农产品板块波动放大驱动。资金方面，连续近一个月的资金大幅撤出后，全市场资金小幅净流入，能源化工和有色金属板块资金转为入金。

市场展望：宏观因素如欧美PMI回暖、中国央行降准降息及地产融资利好支撑商品需求，短期维持震荡，工业品需求淡季可能限制上涨空间。具体领域：贵金属因美国经济韧性和通胀数据抑制造成震荡；有色金属供需平衡导致震荡；黑色板块螺纹钢需求回落和钢厂亏损加剧震荡；能源板块受地缘担忧和OPEC+减产支撑偏强；化工板块煤化工需求疲软承压，但下游备货行情支撑；农产品中美豆转弱，但棕榈油季节性减产延续去库趋势。