20240422-国投安信期货-大宗商品周报_地缘趋缓叠加流动性扰动_商品短期或以震荡为主_9页_1mb

商品周度报告 2024/4/22 国投安信期货

行情回顾

上周商品市场整体震荡收涨，涨幅0.42%，其中不同板块表现差异明显。

板块表现

• 黑色板块领涨，上涨256%
• 有色与能化涨幅分别为16%、052%
• 农产品和贵金属下跌167%、052%

各品种涨跌分化明显，纯碱、锡、焦煤涨幅靠前，苹果、棕榈油、棉花跌幅较大。20日平均波动率基本持平，化工板块波动下降明显。

资金流向

上周全市场资金规模延续增长，贵金属和有色板块保持净流入，但黑色、农产品资金规模下滑。

展望

受美联储鹰派表态与美国超预期零售数据影响，降息预期推迟，美元指数走强。地缘冲突缓和也导致黄金、原油价格回调。

板块展望

• 贵金属小幅回调，美联储官员鹰派表态推迟首次降息时间，短期可能回落。
• 有色金属：基本面和宏观环境偏积极，但短期需求疲软、库存去化慢，预计震荡调整。
• 黑色品种受政策利好与原料端强势支撑，钢厂利润回升，但原料反弹抑制复产，预计震荡。
• 能源因需求不足与地缘冲突缓和，油价偏弱调整。
• 化工价格波动加剧，烯烃因检修挺价而支撑，聚酯刚需强。
• 农产品油脂类受供应增加预期影响，天气因素亦需关注，预期宽幅震荡。

总结

短期商品市场受流动性扰动和地缘缓和影响，多数维持震荡。重点关注各板块基本面变化：

• 贵金属或先行回调
• 有色金属需求改善缓慢，可能震荡
• 黑色板块政策利好，但仍需观察需求边际变化
• 能源与农产品则需关注供需与天气预告。

数据及图表表现：
📊 南华指数上涨0.42%，黑色板块贡献最大，资金流向结构性变化。
🔔 各品种价差、持仓、成交量与基金净值波动反映短期内资金在避险与震荡间活动频繁。

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