20231102-太平洋-亚辉龙-688575.SH-自产发光业务收入超预期快速增长_推出股票激励挑战更高目标_5页_1mb

亚辉龙公司报告总结

财务表现与原因分析

公司2023年前三季度营业收入同比下降50.63%，归母净利润下降67.36%，主要受新冠业务下滑影响。新冠业务收入同比下降85.10%，毛利率大幅下滑导致净利率下降。但非新冠自产业务收入同比增长47.91%，化学发光业务收入增长48.44%。第三季度自产化学发光业务收入同比增长40.94%。

业务增长与新产品

自产化学发光仪器累计装机量增长，第三季度新增装机显著。新产品如高敏肌钙蛋白I测定试剂盒获得批准，扩大心肌检测领域。2023年9月推出股票激励计划，目标团队挑战更高营业收入和装机指标。

费用与盈利能力

前三季度，销售费用率提升42.30%，管理费用率提升42.60%，研发费用率提升81.90%。综合毛利率降至53.37%，净利率下降129.5个百分点。但公司盈利预测显示2023-2025年归母净利润有望正增长。

未来展望与风险

盈利预测：2023-2025年归母净利润预期分别为367亿元、500亿元、643亿元，增长率分别为-64.0%、36.0%、28.6%。维持“买入”评级，风险包括招标进度、集采降价和竞争加剧。