20210517-西南期货-早间评论_10页_542kb

报告摘要

文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

5月14日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，与到期量持平，货币市场利率多数下跌，资金面整体宽松。银存间质押式回购1天期品种报1.8106%，7天期报1.9942%，14天期和1个月期分别小幅上涨。

政策动态

修订后的《民办教育促进法实施条例》自2021年9月1日起施行，强调对民办教育的扶持政策，包括财政、税收、用地保障等，同时加强监管，禁止对义务教育和非营利性学前教育的民办学校进行兼并收购或协议控制。
公办学校不得举办或参与举办民办学校，有助于规范行业秩序。

国债策略

国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好较高。
海外疫苗接种顺利，疫情风险下降，全球经济协同复苏，通胀预期回升。
十年期国债收益率仍处于历史均值以下，预计随着经济数据修复将进一步回升。
建议投资者在98附近做空，目标97左右。

二、股指分析

市场表现

上证指数上涨1.77%，深证成指上涨2.09%，创业板指上涨3.06%。
北向资金净流入117.12亿元，沪股通净流入68.38亿元，深股通净流出48.74亿元。
申万一级行业涨多跌少，26个行业上涨，仅有钢铁和采掘小幅下跌。

期指表现

IF、IH、IC主力合约大幅上涨，分别收涨2.71%、2.9%、1.81%。
持仓量略有下降，成交量上涨，主力合约均小幅升水标的指数。

消息面

证券时报头版报道私募从业人员爆料市值管理违规事件，引发市场关注，证监会已启动调查。
18家上市公司和4家券商卷入事件，市场操纵风险需警惕。

策略建议

中线建议保留中证500多单底仓，关注IC合约贴水收益。
短线建议区间操作。

三、黑色系品种分析

螺纹钢、铁矿石

上一交易日主力合约大幅下跌，现货价格有所回落。
国常会强调控制大宗商品价格上涨，唐山政府约谈钢铁企业，政策面压制明显。
短期市场情绪受压制，中期仍取决于供需格局变化。
建议投资者谨慎参与。

焦煤、焦炭

双焦继续下跌，部分合约一度跌停，夜盘略有回升。
基本面利空较多，成本端原油下跌，PTA开工率提升，库存转向累库。
印度疫情不确定性、宏观环境收紧等压制做多信心。
建议空单持有，关注期货贴水和跌幅。

四、化工品分析

原油

上周国际原油市场震荡，WTI和布油周涨幅均在0.5%以内。
上海原油受国常会消息影响连续下跌，周五夜盘受国际油价影响高开高走。
全球原油供需处于紧平衡，库存预计去库，美元指数偏弱支撑油价。
中长期看涨，短期上涨阻力较大，建议区间震荡，观望为主。

PTA

上周PTA震荡下行，13-14日跌幅超3.5%，主力合约一度跌停。
成本端原油下跌，PTA开工率提升，库存由去库转为累库，需求端受纺织市场订单不佳影响。
基本面偏弱，但成本支撑仍存，建议设止损控制仓位，单边暂时观望，双边持有或择机建仓。

PVC

PVC随商品市场下跌后企稳反弹，夜盘持续回升。
电石价格稳定，5月集中检修和低库存支撑价格高位震荡。
社会库存环比下降，国内电石法PVC开工率下降，建议设止损控制仓位，高位震荡思路对待。

天然橡胶

上一交易日天胶跌破前低，周跌幅逾9%，库存持续去库。
海外疫情带来不确定性，终端消费不佳，开工率下滑。
建议设止损控制仓位，单边暂时观望，关注底部支撑。

锌

锌价弱势，下游刚需补货，国产锌精矿加工费降至1500元/吨。
5月产量同比或增加两万余吨，但终端消费疲软，库存持续去化。
短期以高位震荡为主，建议高抛低吸。

铅

铅价走弱，下游采购转好，铅精矿供应紧俏，国产加工费降至1500元/吨。
5月产量同比上涨两万余吨，但终端消费淡季，库存增加。
建议空头止赢，关注矿供应短缺与锭供应过剩的矛盾。

五、农产品分析

豆粕

美豆周五收盘走高，国内油厂开机率回升，压榨量处于同期较高水平。
下游生猪养殖盈利收窄，库存增加，建议暂时观望。

油脂

美豆油收高，CFTC基金减持净多头寸。
国内三油库存环比增加，豆油、棕榈油、菜油库存分别上涨7.88%、1%、22%。
建议油脂短空减仓持有，创新高止损。

棉花

外盘ICE棉花主力合约连续两日下跌，因美国主产区降雨有利生长，出口数据不佳。
国内宏观政策压制棉花价格，疫情反复，短期难有大行情，建议跟随外盘涨跌。

白糖

外盘原糖连续三日下跌，国内工业库存创历史同期新高。
市场担忧巴西甘蔗产量下降，对糖价形成支撑。
建议震荡操作为主，关注4月进口数据。

六、免责声明

本报告由西南期货有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

报告信息来源于公开资料或实地调研，本公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。报告内容可能随时调整，不承担及时更新及通知客户的责任。

报告版权为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用或刊发，需注明出处“西南期货”，并不得对原意进行删改或曲解。

七、联系方式

上海分公司	重庆分公司
地址：上海市浦东新区源深路1088号1603室	地址：重庆市江北区东升门路61号24层1、2房部分区域及3、4号房
电话：021-61101856	电话：023-63638637 023-63605636
邮编：200122	邮编：400023
邮箱：xnqhyf@swfutures.com	-