20130903-东北证券-反弹格局将延续_但中长期仍需谨慎_23页_1mb

上市银行2013年中报综述总结

核心内容

2013年中报显示，16家上市银行在2012年归属于母公司净利润的平均增速为13.56%。除中信银行因加大拨备计提力度导致净利润增速仅为5.25%外，其余银行均保持两位数增长。业绩增长的主要驱动因素包括规模扩张、净息差环比回升、中间业务收入增长以及成本收入比下降。部分银行通过控制成本费用和降低拨备支出进一步推动了净利润增长。

主要观点

• 短期反弹：2013年8月，银行板块跑赢大盘，分析师认为这是一轮局部反弹行情，主要由中报业绩超预期、宏观经济增长好于预期和银行板块估值严重低估推动。
• 反弹持续性：反弹可能持续到9月上旬，但中长期仍需谨慎，主要受监管政策、资产质量压力和利率市场化进程影响。
• 投资建议：分析师推荐关注平安、民生、兴业等弹性较大的银行，以及估值较低的浦发、华夏等银行。

关键信息

1. 业绩概况

• 2012年，16家上市银行净利润平均增速为13.56%。
• 除中信银行外，其余银行均保持两位数增长。
• 增长较快的银行包括兴业、宁波、华夏、民生和北京银行，增速超过20%。
• 2013年中报显示，净利润同比增长17.36%，环比增长1.62%。

2. 业绩驱动因素

• 规模扩张：尽管贷款增速放缓，但同业资产增长显著，对净利息收入有正面贡献。
• 净息差回升：部分银行净息差有所回升，但整体呈下降趋势。
• 中间业务收入增长：手续费净收入同比增长29.13%，增速有所恢复。
• 成本控制：成本收入比整体下降，部分银行通过控制成本费用推动净利润增长。

3. 净息差变化

• 2011年净息差平均为2.67%，2012年平均净息差为2.7%，2013年中期平均净息差为2.56%。
• 净息差整体呈下降趋势，部分银行如招商、中信、华夏、宁波等净息差有所回升。
• 第二季度净息差环比增长3.83%，但整体增速仍低于预期。

4. 净利息收入变化

• 2012年净利息收入同比增长16.34%，2013年第二季度同比增长9.23%。
• 净利息收入环比增长趋势有所波动，第二季度环比增长3.83%，但部分银行如光大银行出现环比负增长。

5. 不良贷款与资产质量

• 中期逾期贷款普遍增长，不良贷款环比尚难言见顶。
• 资产质量压力依然存在，对银行的长期表现构成潜在风险。

6. 投资策略与风险

• 银行股短期以反弹为主，建议关注弹性较大的平安、民生、兴业及估值较低的浦发、华夏等。
• 中长期风险包括宏观经济复苏不确定性、不良贷款暴露情况超出预期、监管政策落地等。

表格概览

表1：上市银行年度归属于母公司净利润同比增速一览

表2：上市银行中期归属于母公司净利润同比增速一览

表3：上市银行净利润季度环比增速一览

表4：上市银行贷款扩张情况一览

表5：上市银行同业资产扩张一览

表6：上市银行应收款项类投资扩张一览

表7：上市银行净息差一览