20171106-华泰证券-化工行业周报_原油涨势延续_MDI_TDI价格走弱_22页_886kb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年11月6日）

核心内容概览

2017年11月6日的化工行业周报指出，基础化工和石油化工行业整体保持上行趋势，主要受益于原油价格稳中有升和环保因素对供给端的影响。周报强调，行业景气度提升主要由供给端控制和需求端稳健驱动，预计行业整体仍将保持增长态势。

主要观点

原油价格持续上涨：上周，国际油价继续上扬，WTI和Brent期货价格分别上涨3.2%和2.7%，其中Brent期货价格刷新两年新高。
化工品价格多数上涨：重点监测的207个主要化工产品中，69个产品价格上涨，53个下跌。其中，氯氰菊酯涨幅高达40.0%，**苯酐（华东）和硫酸（98%，长三角）**涨幅分别为10.6%和10.2%。
MDI/TDI价格走弱：由于低价Sadara货源进入市场和旺季需求下降，纯MDI/聚合MDI华东市场价格分别下跌4.0%和5.6%。TDI价格也下跌7.4%。
二级市场表现：上周，上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2.00%，基础化工板块下跌4.12%，石油石化板块微涨0.89%。在重点子行业中，炼油、石油开采、锦纶领涨，而聚氨酯、氟化工、其他纤维领跌。
行业长期展望：在货币政策趋紧背景下，细分领域龙头将具备竞争优势，能通过内生式发展持续提升市场份额，推动行业集中化与一体化。
重点推荐股票：包括万华化学、桐昆股份、阳谷华泰、华鲁恒升、辉丰股份、荣盛石化、国瓷材料等，这些公司业绩增长显著，且在估值切换后具备吸引力。

关键信息

化工品价格走势

涨幅前十：氯氟菊酯（40.0%）、苯酐（华东）（10.6%）、硫酸（98%，长三角）（10.2%）、联苯菊酯（99%，华东）（7.7%）、顺酐（华东）（7.3%）、磷酸一铵（55%粉，江苏）（6.9%）、双甘膦（98%，华东）（6.5%）、二乙醇胺（华东）（5.7%）、磷酸二铵（美国海湾）（5.5%）、磷矿石（70%-72%低端）（5.3%）。
跌幅前十：无水氢氟酸（-11.2%）、高密短丝级浆粕（-9.4%）、R32（浙江）（-8.2%）、泛酸钙鑫富/新发（-7.4%）、TDI（华东）（-7.4%）、丁二烯（华东）（-6.4%）、聚合MDI（华东）（-5.6%）、丙烷（华东到岸冷冻价）（-5.1%）、甲醛（河北）（-5.1%）、醋酸丁酯（华东）（-4.9%）。

上市公司动态

业绩表现：多数公司前三季度业绩增长，如藏格控股、红太阳、国光股份、新安股份、沙隆达A、桐昆股份、尤夫股份、恒力股份、美达股份、和邦生物、金路集团、金发科技等，部分公司如ST三维、*ST河化、南风化工、天原集团、强力新材、*ST川化等则面临业绩下滑或停产整改*。
投资与并购：多家公司宣布对外投资、设立子公司、增资扩产、收购资产等举措，如雅克科技、国瓷材料、康达新材、科斯伍德、清水源、蓝晓科技、兆新股份等，部分涉及股权转让、资产收购、供应链合作。
股权变动：控股股东增持、股东减持、股权质押、股份锁定等事项频繁出现，如兴发集团、*ST三维、康达新材、吉药控股、恒大高新、美都能源、*ST河化等。
政策与市场动态：包括欧盟草甘膦许可延期、商务部对乙醇胺进行反倾销调查、SKC在中国投资扩建工厂、加拿大拟取消敌敌畏部分用途、巴西港口加速农药进口等。

风险提示

油价大幅波动风险：国际油价上涨可能对化工行业产生波动性影响。
下游需求不达预期风险：若需求端出现疲软或下降，可能对行业整体表现造成压力。

行业趋势与展望

化工行业整体上行趋势延续，供给端控制和环保因素是主要支撑因素。
长期来看，细分领域龙头具备竞争优势，有助于行业集中化与一体化。
估值切换是推动成长股表现的重要因素，建议关注业绩改善且估值合理的个股。

总结

本周化工行业受国际油价上涨及环保政策影响，整体呈现上行趋势，部分子行业和个股表现突出，如农药、涤纶长丝、尿素等。同时，MDI/TDI价格走弱，行业分化明显。上市公司动态活跃，投资与并购频繁，股权变动频繁，政策与市场环境变化对行业影响显著。建议投资者关注行业景气向上的子行业及龙头企业，并留意油价波动和下游需求变化等风险因素。