20220702-国盛证券-房地产开发百强房企月度销售报告_6月操盘销售金额环比大增61.2_同比降幅缩窄16.4pct_10页_1mb

房地产开发行业6月销售数据及投资分析总结

核心内容

2022年6月，中国房地产市场出现显著复苏迹象，百强房企操盘口径销售额环比增长61.2%，同比降幅缩窄至43.0%。权益口径销售额环比增长59.6%，同比降幅缩窄至41.3%。这表明市场销售基本面已出现拐点，政策放松与疫情缓解共同推动了销售回暖。

主要观点

• 政策放松：一二线城市继续放松“四限”政策，如合肥放宽外地户籍购房限制，上海优化落户政策。预计Q3政策将进一步放松，带动市场复苏。
• 城市分化：核心一二线城市复苏明显，而三四线城市复苏较弱。布局高能级城市的优质房企将率先受益。
• 销售复苏：6月为传统销售旺季，推盘放量与政策支持共同作用下，部分房企销售表现亮眼，尤其是TOP40房企中38家环比正增长，8家同比正增长。
• 投资逻辑：当前是政策宽松周期，具备信用资质、流动性充足、土储量足的房企更受青睐。建议关注具备这些特征的房企。

关键信息

6月销售数据

• TOP100房企：

  • 操盘口径销售额：7329.8亿元，同比下降43.0%，环比增长61.2%。
  • 权益口径销售额：5869.8亿元，同比下降41.3%，环比增长59.6%。

• TOP40房企：

  • 操盘口径销售额：38家环比增长，8家同比正增长。
  • 销售额排名前五：保利发展（464.2亿元）、碧桂园（435.1亿元）、万科地产（417.2亿元）、中海地产（389.5亿元）、华润置地（378.1亿元）。
  • 同比增长排名前五：仁恒置地（+138.1%）、越秀地产（+77.9%）、万达集团（+74.4%）、华发股份（+38.2%）、滨江集团（+29.1%）。
  • 环比增长排名前五：仁恒置地（+569.8%）、金地集团（+159.3%）、招商蛇口（+158.6%）、绿城中国（+125.7%）、中国金茂（+121.6%）。

• TOP40房企销售表现：

  • 碧桂园：累计操盘口径销售额2346.4亿元，同比下降42%。
  • 保利发展：累计销售额1913.0亿元，同比下降26%。
  • 万科地产：累计销售额2069.0亿元，同比下降41%。
  • 融信集团：累计销售额261.1亿元，同比下降59%。
  • 中国恒大：累计销售额231.2亿元，同比下降93%。
  • 融创中国：累计销售额1070.7亿元，同比下降65%。
  • 仁恒置地：累计销售额332.1亿元，同比增长14%。

各梯队销售情况

• 操盘口径累计销售金额：

  • TOP10房企：13804.4亿元，同比下降45.1%。
  • TOP11-20房企：5178.6亿元，同比下降51.8%。
  • TOP21-30房企：3039.7亿元，同比下降55.2%。
  • TOP31-50房企：3972.5亿元，同比下降55.9%。
  • TOP51-100房企：4569.2亿元，同比下降53.7%。

• 权益口径累计销售金额：

  • TOP10房企：9910.1亿元，同比下降48.0%。
  • TOP11-20房企：4074.1亿元，同比下降50.4%。
  • TOP21-30房企：2589.9亿元，同比下降54.9%。
  • TOP31-50房企：3545.9亿元，同比下降54.3%。
  • TOP51-100房企：4216.4亿元，同比下降51.5%。

• 销售门槛变化：

  • 10强门槛：从1558.8亿元降至772.0亿元，同比下降50.5%。
  • 20强门槛：从838.0亿元降至351.9亿元，同比下降58.0%。
  • 30强门槛：从613.4亿元降至257.2亿元，同比下降58.1%。
  • 50强门槛：从311.6亿元降至149.5亿元，同比下降52.0%。
  • 100强门槛：从125.5亿元降至55.7亿元，同比下降55.6%。

投资建议

• A股房企：建议关注滨江集团、万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、华发股份、华侨城A。
• H股房企：建议关注绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。
• 物管企业：建议关注华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业、碧桂园服务、永升生活服务、招商积余。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 销售表现超预期下行。
• 政策放松力度不及预期。

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅供客户参考。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。