20220127-弘业期货-贵金属月报_美联储月末再度放鹰_贵金属震荡走势_13页_1mb

贵金属月报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年1月27日发布的《贵金属月报》，重点分析了当月贵金属市场的走势、美联储政策动向、疫情对经济与通胀的影响，以及贵金属投机情绪的变化。报告还对后市进行了展望，指出短期内贵金属市场可能继续震荡。

二、主要观点

1. 贵金属走势回顾

• 黄金：1月价格波动较小，最高上涨至1854.2美元，最低下跌至1781.3美元，振幅为3.98%。
• 白银：价格波动较大，振幅达到12.03%，显示出更高的市场不确定性。
• 金银比：月初升至80点高位后持续回调，回落至75点附近，随后再度反弹，短期内可能延续反弹趋势。

2. 美联储政策动向

• 利率决策：维持基准利率在0%-0.25%不变，符合市场预期。
• 资产购买：每月减少300亿美元，资产购买计划将在3月初结束。
• 加息预期：美联储强调将“很快”适当提高利率，表示将在加息后开始缩减资产负债表。
• 鹰派立场：鲍威尔在发布会上释放鹰派信号，认为加息空间较大，不排除在每次FOMC会议上加息。
• 加息概率提升：3月加息25个基点的概率升至93.3%，5月加息25或50个基点的概率分别达到46.2%和51.4%。

3. 疫情对经济与通胀的影响

• 疫情态势：omicron变种持续肆虐，美欧新增病例数较高，对经济造成一定冲击。
• 经济数据：美国12月制造业PMI降至57.7，为2020年12月以来新低；ISM制造业PMI也降至58.7，为去年1月以来最低。
• 通胀压力：美国12月CPI同比上涨7%，创1982年以来最大涨幅；核心CPI同比上涨5.5%，为1991年以来最大涨幅，主要受居住和二手车价格上涨影响。

4. 贵金属投机情绪回暖

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF月度增持38.6吨，持仓量达1014.26吨，环比增长3.96%。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF月度增持129.56吨，月末持仓量为16,640.47吨，环比增长0.78%。
• 期货持仓：CFTC报告显示，黄金非商业多头持仓减少4.39%，空头增加6.17%，净多持仓降至194,207手。白银非商业净多持仓增加12.25%，持仓数升至29,700手。

三、关键信息

• 美联储政策：维持利率不变，但释放出即将加息的信号，强调政策将根据经济数据灵活调整。
• 通胀形势：持续高企，尤其是核心CPI，显示通胀压力尚未缓解。
• 经济数据：制造业PMI回落，表明经济复苏势头减弱，可能影响贵金属的避险需求。
• 市场情绪：投机情绪回暖，ETF持仓增加，期货净多持仓有所上升，显示市场对贵金属的看好态度。

四、后市展望

• 短期走势：受美联储鹰派表态影响，贵金属市场承压，但随着加息路径的不确定性，市场可能继续震荡。
• 中长期趋势：若美联储政策趋于宽松，贵金属或有反弹机会；若持续鹰派，贵金属可能继续承压。
• 疫情因素：omicron变种的高传染性仍是影响经济和市场的重要不确定性因素。

五、分析师声明与免责声明

• 本报告作者具备期货投资咨询执业资格，分析基于专业理解，力求独立、客观、公正。
• 报告信息来源于合规渠道，分析逻辑清晰准确，反映作者研究观点。
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字数：约990字