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美联储6月FOMC“放鹰”贵金属高台跳水总结

核心内容

2021年6月美联储FOMC会议维持联邦基金利率在0-0.25%区间，并保持每月1200亿美元的购债计划。同时，首次暗示2023年底前可能进行两次加息。此外，美联储还延长了与九家央行的临时美元流动性互换安排至2021年12月31日。尽管市场对加息存在担忧，但鲍威尔在记者会上强调“加息尚在遥远的未来”，并称6月会议未讨论特定年份加息问题。

此次会议释放出鹰派信号，导致贵金属市场剧烈波动，金银价格高台跳水。虽然货币宽松政策尚未结束，且美国就业市场缓慢复苏，但美联储的政策转向引发市场恐慌。

主要观点

• 美联储政策转向：6月FOMC会议释放出提前加息的信号，表明美联储对经济前景更加乐观，通胀持续性成为关注焦点。
• 通胀预期升温：美联储上调了2021年GDP和PCE通胀预测，核心PCE物价指数同比升至3.0%，创1992年以来新高。
• 市场反应剧烈：由于美联储鹰派信号超预期，金银价格大幅下跌，市场出现“加息恐慌”。
• 央行购金意愿增强：世界黄金协会调查显示，21%的央行计划在未来一年增加黄金储备，且无央行计划出售黄金。
• ETF持仓回升：全球黄金ETF持仓在5月出现回升，主要受金价走强、通胀担忧和美元走弱等因素影响。
• 投机者看多情绪升温：CFTC数据显示，黄金和白银的投机性净多头均有所增加，显示市场对贵金属的看多预期。

关键信息

美联储政策要点

• 利率决议：维持联邦基金利率在0-0.25%区间。
• 购债计划：保持每月1200亿美元的购债规模。
• 加息预期：首次暗示2023年底前两次加息。
• 流动性互换：延长与九家央行的临时美元流动性互换安排至2021年12月31日。
• 通胀容忍度提高：美联储对通胀的容忍度有所上升，通胀走高可能推动未来加息。

欧美央行动态

• 欧洲央行：预期二季度欧元区经济将恢复增长，强调PEPP购债速度将根据经济和通胀数据灵活调整。
• 央行购金：全球56家央行参与调查，21%计划增加黄金储备，无央行计划出售黄金。

美国经济数据

• 非农就业数据：5月新增就业55.9万人，失业率降至5.8%，创去年3月以来新低。
• PCE物价指数：4月同比升3.6%，核心PCE同比升3.1%，均创多年新高。

贵金属市场数据

• 黄金ETF持仓：5月全球黄金ETF持仓回升61.3吨，主要由北美和欧洲基金推动。
• 白银ETF持仓：5月白银ETF持仓也出现小幅回升。
• CFTC持仓：黄金投机性净多头增加至189509手合约，白银净多头增加至32315手合约，显示市场看多情绪。

市场建议

• 短期观望：贵金属市场短期内可能继续消化政策利空，建议投资者暂时观望。
• 不宜追空：尽管市场出现下跌，但货币宽松政策尚未结束，通胀对金价仍具支撑，追空风险较大。

下周重要事件

• 央行动态：
  • 周一：中国人民银行公布6月LPR报价。
  • 周三：日本央行发布4月26-27日货币政策会议纪要。
  • 周四：英国央行公布利率决议。
• 政策讲话：
  • 周一晚上：欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上作开场陈述。
  • 周三凌晨：美联储主席鲍威尔在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表讲话。
• 数据发布：
  • 美国5月PCE物价指数。
  • 欧美制造业PMI指数。
  • 美国一季度实际GDP。
  • 美国6月19日当周首次申请失业救济人数。
  • 美国至6月18日当周EIA原油库存。

作者信息

• 研究员：赵擎
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