> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 印度取消聚烯烃进口关税总结 ## 核心内容 印度政府于4月2日宣布将聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的进口关税从7.5%下调至0%，为期3个月。此举旨在提振我国聚烯烃产品的出口情绪，尤其是PP产品，因其出口窗口打开，预计将对我国相关企业带来积极影响。 ## 主要观点 ### 1. 市场要闻与重要数据 - **价格与基差**： - L主力合约收盘价为8625元/吨（+245） - PP主力合约收盘价为9130元/吨（+366） - LL华北现货为8500元/吨（+0），LL华东现货为8700元/吨（+100），PP华东现货为9200元/吨（+100） - LL华北基差为-125元/吨（-245），LL华东基差为75元/吨（-145），PP华东基差为70元/吨（-266） - **上游供应**： - PE开工率为73.1%（-3.2%） - PP开工率为66.6%（-3.4%） - **生产利润**： - PE油制生产利润为-1126.7元/吨（-481.5） - PP油制生产利润为-866.7元/吨（-481.5） - PDH制PP生产利润为-1399.1元/吨（+73.0） - **进出口利润**： - LL进口利润为-1095.0元/吨（-267.0） - PP进口利润为-1116.9元/吨（+100.4） - PP出口利润为270.3美元/吨（-12.9） - **下游需求**： - PE下游农膜开工率为37.2%（-1.7%），包装膜开工率为48.4%（+1.2%） - PP下游塑编开工率为42.6%（+1.4%），BOPP膜开工率为63.6%（+0.2%） ### 2. 市场分析 - **地缘政治影响**： - 4月2日，特朗普发表讲话称美国将对伊朗实施进一步打击，地缘冲突局势反复，引发市场对局势升级的担忧，导致国际油价反弹，进而提振化工品价格，包括聚烯烃。 - **PE市场**： - 供应端持续收缩，国内炼厂集中降负，后期计划检修装置增多，PE开工率预期进一步下探。 - 需求端春耕旺季带动刚需释放，但高价原料限制下游利润空间，需求跟进谨慎。 - 短期PE价格仍有支撑。 - **PP市场**： - 供应端持续缩紧，国内炼厂集中降负，丙烷供应紧张导致PDH装置检修加剧。 - 需求端逐步回升，但高价挤占下游利润，采购心态偏谨慎。 - 出口窗口打开，PP出口需求回升，短期价格仍具支撑。 ### 3. 策略建议 - **单边策略**：谨慎逢低做多套保 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：无 ### 4. 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动向 - 油价大幅波动 - 丙烷价格波动 - 上游装置检修动态 ## 关键信息 | 项目 | 数据 | 说明 | |------|------|------| | PE开工率 | 73.1% | 有所下降 | | PP开工率 | 66.6% | 亦有下降 | | PE油制利润 | -1126.7元/吨 | 利润承压 | | PP油制利润 | -866.7元/吨 | 利润承压 | | PDH制PP利润 | -1399.1元/吨 | 利润承压 | | PP出口利润 | 270.3美元/吨 | 出口窗口打开 | | 农膜开工率 | 37.2% | 需求偏弱 | | 包装膜开工率 | 48.4% | 需求回升 | | 塑编开工率 | 42.6% | 需求回升 | | BOPP膜开工率 | 63.6% | 需求回升 | ## 结构概述 1. **聚烯烃基差、跨期结构** 2. **生产利润与开工率** 3. **聚烯烃非标价差** 4. **聚烯烃进出口利润** 5. **聚烯烃下游开工与下游利润** 6. **聚烯烃库存** ## 图表说明 - **基差与跨期结构**：展示L与PP主力合约价格及基差变化，反映市场供需与预期。 - **生产利润与开工率**：分析PE与PP的生产利润及产能利用率，揭示成本与供应状况。 - **非标价差**：比较不同产品规格的价格差异，反映市场结构与贸易流向。 - **进出口利润**：评估进口与出口利润，反映贸易竞争力。 - **下游开工与利润**：展示不同下游行业开工率与利润，反映终端需求与盈利能力。 - **库存情况**：分析油制、煤化工、贸易商及港口库存，揭示市场供需平衡状态。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 ## 公司信息 - **华泰期货有限公司**：总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或修改。