20160502-光大证券-环保行业周报_14个城市入选第二批海绵城市试点_人大首次听取环境状况报告_16页_1mb

海绵城市试点及环保政策动态总结

核心内容

1. 第二批海绵城市试点城市公布

   • 14个城市入选：福州、珠海、宁波、玉溪、大连、深圳、上海、庆阳、西宁、三亚、青岛、固原、天津、北京。
   • 中央将给予专项资金补助，直辖市每年6亿元，省会城市每年5亿元，其他城市每年4亿元。

2. 全国人大首次听取环境状况报告

   • 陈吉宁部长代表国务院作2015年度报告，强调2016年工作重点为“气、水、土”三大领域。
   • 空气质量关注VOCs和PM2.5，水环境治理聚焦劣V类水体，土壤修复成为重点。

3. 环保政策与行业发展方向

   • 环保部发布《水污染防治行动计划实施方案（修订稿）》，细化责任分工，强调源头治理和固定源管理。
   • “十三五”环保投资占比将提升至GDP的2%，五年总投资额预计在8-10万亿元。
   • 环保监管从总量控制向效果检验转变，推动环保企业向垂直化、专业化发展。

主要观点

• 海绵城市建设是环保行业的重要发展方向，兼顾经济、政绩与水生态改善，预计将持续成为热点。
• 环保企业应关注综合环境服务集团和细分领域专精企业，如：
  • 价值股：启迪桑德、碧水源、东方园林。
  • 成长股：三维丝、天翔环境、雪浪环境、博世科。
• PPP模式：作为重要的融资方式，已在全国范围内推广，山东省、贵州省等省份积极推行。
• 黑臭水体治理：多地启动治理计划，如广州计划2017年底基本消除黑臭水体，河北计划投入240亿元治理水环境。
• 土壤修复：环保部将出台《土壤污染防治行动计划》，预计形成万亿级市场，相关企业如博世科、永清环保、环能科技等值得关注。
• VOCs治理：天津、淮南等地开始征收VOCs排污费，推动企业减排与技术升级。

关键信息

• 投资建议：
  • 价值组合：启迪桑德、碧水源、东方园林。
  • 成长组合：三维丝、天翔环境、雪浪环境、博世科。
• 市场表现：
  • 上周环保板块上涨0.2%，沪深300下跌0.57%，创业板微涨0.08%。
  • 细分子板块表现分化，水务、燃气等板块下跌。
• 行业动态：
  • 启迪桑德非公开发行募资95亿元，资金主要用于环卫市场，估值对应16-17年24X、19X。
  • 清新环境拟发行绿色债券，博世科中标PPP项目，显示出良好的业务拓展能力。
  • 三维丝因价格倒挂和中期业绩超预期被重点推荐。

政策要点

• 全国人大环境报告：首次听取环境状况报告，强调“气、水、土”治理，推动环保监管专业化、精细化。
• 环境保护税法：2016年6月初次审议，将环境成本内化至市场价格，促进环境治理。
• 大气治理：环保部约谈5市政府负责人，强化《大气污染防治行动计划》实施。
• 太湖治理：江苏部署“十三五”治理任务，推动精准施策和长效管理。
• PPP项目库：截至2016年3月31日，全国PPP项目7721个，总投资约8.8万亿元，落地率21.7%。

主题跟踪

海绵城市

• 14个城市入选第二批试点，包括北京、上海、深圳等重点城市。

黑臭水体

• 广州计划2017年底消除建成区黑臭水体，河北拟投入2400亿元改善水环境。

土壤修复

• “土十条”即将出台，推动土壤污染治理，预计形成万亿级市场。
• 北京建工修复启动河南灵宝弘农涧河底泥无害化处理项目，涉及重金属污染治理。

VOCs治理

• 天津和淮南分别实施VOCs排污费征收，促进企业减排和治理技术升级。

环保设备与工程

• 多家环保企业发布一季报，如雪迪龙、格林美、碧水源等，部分企业业绩表现亮眼。

公司动态

• 启迪桑德：非公开发行募资95亿元，估值对应16-17年24X、19X。
• 博世科：中标澄江县城镇供排水及垃圾处置PPP项目，金额3.95亿元。
• 三维丝：价格严重倒挂，中期业绩有望超预期，被强烈推荐。
• 清新环境：拟发行绿色债券，公司治理与环保业务持续发展。
• 雪迪龙：业绩下滑，但市场对其环保设备业务仍保持关注。
• 碧水源：一季报营收增长54.15%，净利润增长80.45%，表现强劲。
• 东江环保：董事长张维仰取保候审，公司经营稳定。
• 华西能源：一季报营收增长44.32%，净利润增长18.83%。
• 长青集团：投资建设生物质发电项目，预计投资总额约3.5亿元。
• 格林美：签署新能源汽车绿色供应链战略合作，拓展环保业务领域。

分析师信息

• 陈俊鹏：执业证书编号S0930511120004，联系方式：021-22169041，邮箱：chenjunpeng@ebscn.com。
• 郑小波：执业证书编号S0930515080002，联系方式：021-22169045，邮箱：zhengxb@ebscn.com。

联系人信息

• 李培玉：021-22169030，邮箱：lipy@ebscn.com。
• 宋磊：songlei1@ebscn.com。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。

行业与市场分析

• 环保行业与上证指数对比显示，环保板块表现优于市场。
• 投资组合建议聚焦于具有技术、资金、资源优势的综合性环境服务企业，以及在特定细分领域表现突出的企业。

估值与风险提示

• 本报告分析基于假设，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应充分了解投资风险，建议在投资前咨询专业人士。