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报告总结

市场表现

中国股市上涨，港股原材料、工业与能源板块领涨，医疗保健、金融与公用事业板块跑输；南向资金净买入阿里巴巴、中兴通讯与美团。全球股市波动，美股下跌，能源与信息技术板块领涨；日元加息预期引发市场担忧，比特币大跌；美债收益率上升，美元指数下跌，黄金上涨。

中国制造业PMI与经济预测

中国11月制造业PMI降至49.9，转为收缩；预计2026年中国经济前低后高，GDP增速下半年可能低于5%，2026年一季度政策发力。

金属与股市变动

日本股债双跌，日元升值；非洲、巴西等地区为中国品牌提供矿山机械市场机遇；汽车起重机2026年需求上升。

公司分析与评级

• 三一重工：评级“买入”，目标价27元（A股），预计2026年海外市场增长。
• 中联重科：评级“买入”，目标价9.2港元（H股），聚焦新兴市场。
• 潍柴动力：评级“买入”，目标价21.9港元，数据中心发动机需求将成为重点。

免责声明：投资有风险，过去表现不代表未来；本报告仅供参考，不构成投资建议。

行业展望

中国装备制造领域，矿山机械与数据中心电源需求增加；内燃发电机组市场预计从2025年40亿美元增至2030年68亿美元。