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报告摘要

招银国际环球市场|市场策略|招财日报总结

核心内容

本报告为招银国际环球市场发布的每日投资策略，涵盖全球及中国主要股市表现、公司首发信息、投资评级等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

全球市场观察

中国股市：连续回调，港股中必选消费、医疗与地产板块领跌，仅综合、公用事业和金融板块收涨。南下资金净卖出40.69亿港币，盈富基金、恒生中国企业和泡泡玛特的净卖出规模最大，阿里巴巴则获得净买入。
A股市场：消费者服务、零售与软件服务跌幅居前，银行、煤炭与公用事业上涨。
商品与汇率：多数商品价格上涨，国债收益率小幅回升，人民币兑美元小幅走强，汇率隐含波动率创8年新低。
新兴市场ETF：持续吸引资金净流入，截止9月19日当周，美国上市的新兴市场ETF吸引资金净流入31.4亿美元（今年以来净流入229亿美元），其中中国市场ETF净流入规模最大（10.2亿美元），阿根廷市场ETF资金净流出最大。
PMI数据：
- 印度：9月PMI回落，服务业PMI降至6个月新低，但私营企业对未来产出预期乐观，信心指数升至7个月高点。
- 欧元区：9月制造业PMI重回收缩区间，但服务业延续扩张。
- 美国：制造业和服务业PMI回落，但仍处于扩张状态，企业缩减招聘规模，需求降温，通胀趋缓。
美股表现：下跌，可选消费、信息技术与通讯服务领跌，能源、地产与公用事业上涨。
行业动态：OpenAI与甲骨文将在得州扩建数据中心，美光上季营收大增46%，本季指引超出预期，显示AI需求强劲。芯片价格普遍上涨，台积电2nm价格上调至少50%，三星、SK海力士已率先涨价。
美联储动态：内部对降息路径仍有分歧，鲍威尔警告滞涨风险和股市被高估，部分理事则认为应加快行动。

招银国际研究部

环球主要股市上日表现：
- 恒生指数：26,159点，下跌0.70%，年内涨幅30.40%
- 恒生国企：9,290点，下跌0.86%，年内涨幅27.44%
- 恒生科技：6,167点，下跌1.45%，年内涨幅38.02%
- 上证综指：3,822点，下跌0.18%，年内涨幅14.02%
- 深证综指：2,467点，下跌0.78%，年内涨幅26.03%
- 深圳创业板：3,115点，上涨0.21%，年内涨幅45.43%
- 美国道琼斯：46,382点，持平，年内涨幅9.02%
- 美国标普500：6,694点，持平，年内涨幅13.81%
- 美国纳斯达克：22,789点，持平，年内涨幅18.01%
- 德国DAX：23,709点，上涨0.77%，年内涨幅19.08%
- 法国CAC：7,907点，上涨0.98%，年内涨幅7.13%
- 英国富时100：9,259点，上涨0.35%，年内涨幅13.29%
- 日本日经225：45,494点，持平，年内涨幅14.03%
- 澳洲ASX200：8,846点，上涨0.40%，年内涨幅8.42%
- 台湾加权：26,247点，上涨1.42%，年内涨幅13.95%
港股分类指数表现：
- 恒生金融：44,653点，上涨0.13%，年内涨幅27.08%
- 恒生工商业：15,075点，下跌1.12%，年内涨幅34.00%
- 恒生地产：18,192点，下跌1.21%，年内涨幅21.99%
- 恒生公用事业：35,817点，上涨0.25%，年内涨幅0.43%

公司首发信息

颖通控股（6883HK）：
- 首予买入评级，目标价3.49港元。
- 作为中国香水市场先驱，公司通过品牌授权代理模式提供全链条服务，市占率第三，81%收入来自香水业务。
- 投资逻辑：受益于香水市场高增长，多品牌运营构建上下游合作优势。
- 投资者担忧：核心品牌运营权被收回、国产品牌竞争，但分析认为担忧被夸大。

招银国际环球市场焦点股份

公司名字	股票代码	行业	评级	股价（当地货币）	目标价（当地货币）	上行/下行空间	市盈率（倍）	市净率（倍）	ROE(%)	股息率(%)
吉利汽车	175 HK	汽车	买入	18.24	25.00	37%	10.4	10.0	1.7	20.0
零跑汽车	9863 HK	汽车	买入	63.45	80.00	26%	92.0	27.2	6.8	7.7
中联重科	1157 HK	装备制造	买入	7.13	7.40	4%	14.0	12.5	0.9	7.2
三一国际	631 HK	装备制造	买入	7.30	8.90	22%	10.1	8.0	1.6	17.7
绿茶集团	6831 HK	可选消费	买入	6.89	10.74	56%	8.8	7.7	3.5	50.3
锅圆食品	2517 HK	可选消费	买入	3.14	4.80	53%	20.9	16.5	2.3	12.1
瑞幸咖啡	LKNCY US	可选消费	买入	37.46	44.95	20%	23.0	18.5	0.8	27.7
珀莱雅	603605 CH	必选消费	买入	79.15	129.83	64%	13.0	17.2	4.7	26.0
华润饮料	2460 HK	必选消费	买入	11.26	12.85	14%	N/A	0.7	2.1	10.5
百济神州	ONC US	医药	买入	337.82	359.47	6%	113.4	41.2	14.8	N/A
三生制药	1530 HK	医药	买入	30.92	37.58	22%	7.4	26.0	3.1	36.8
中国平安	2318 HK	保险	买入	52.30	71.00	36%	7.4	6.9	0.9	12.5
中国财险	2328 HK	保险	买入	17.30	21.60	25%	10.3	9.5	1.2	13.8
腾讯	700 HK	互联网	买入	635.50	705.00	11%	21.3	18.9	4.5	20.9
阿里巴巴	BABA US	互联网	买入	164.25	158.80	N/A	2.7	2.2	0.4	11.2
携程集团	TCOM US	互联网	买入	77.82	76.00	N/A	3.0	2.7	0.4	18.4
绿城服务	2869 HK	房地产	买入	4.89	6.61	35%	17.5	15.3	1.7	11.0
小米集团	1810 HK	科技	买入	55.45	62.96	14%	1.0	2.0	5.5	15.9
瑞声科技	2018 HK	科技	买入	48.56	60.55	25%	22.4	17.7	2.0	10.0
比亚迪电子	285 HK	科技	买入	41.66	47.37	14%	18.7	15.8	2.4	14.0
地平线机器人	9660 HK	半导体	买入	10.24	12.30	20%	N/A	N/A	15.1	N/A
豪成集团	603501 CH	半导体	买入	143.00	173.00	21%	41.4	27.7	6.1	15.8
贝克微	2149 HK	半导体	买入	54.00	93.00	72%	16.9	13.3	N/A	18.2
北方华创	002371 CH	半导体	买入	418.80	460.00	10%	41.4	32.1	7.9	21.2
Salesforce	CRM US	软件与IT服务	买入	249.69	388.00	55%	22.0	18.9	4.1	10.9