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招银国际证券市场策略总结

核心内容

本报告由招银国际证券发布，涵盖宏观及行业展望与个股速评两个部分，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

宏观及行业展望

1. 港股市场动态：

   • 恒指上周五上涨175点或0.60%，但恒生科技指数下跌1%。
   • 大市成交额高企于2,394亿港元，澳门博彩股因首批国药新冠疫苗运抵澳门而急升。
   • 由于港股通南向交易暂停（2月9日至17日），预计港股成交将回落，恒指料于29,000点附近波动。

2. 美股市场动态：

   • 美股整体上涨，道指升0.30%，纳指升0.57%。
   • 美国众议院通过参议院预算方案，为快速通过拜登政府1.9万亿美元纾困法案铺路。
   • 美国1月非农数据虽低于预期，但失业率意外下跌。

3. 行业展望：

   • 中国奶业“十四五”规划将推动国产乳品品牌发展，提高奶源自给率，预计从2020年的62.5%升至2025年的74%。
   • 低温奶和奶酪作为高增长、高利润产品，将为蒙牛、伊利和中国飞鹤带来利好。
   • 铝价上升将带动中国宏桥等铝业公司业绩增长。

个股速评

• 中国宏桥：

  • 全球最大的电解铝生产商，具备成本优势和全球一体化供应链。
  • 首予“买入”评级，目标价11.37港元，相当于近五年平均预测市盈率7.15倍。
  • 预计2020年纯利增长52%，年均复合增长16.7%。

• 其他重点个股：

  • 多家房地产公司如万科企业-H、中国海外发展、碧桂园等获“买入”评级。
  • 科技硬件板块如舜宇光学科技、立讯精密-A、小米集团等亦获“买入”。
  • 医药行业中，石药集团、三生制药、药明康德-A、药明生物等被推荐为“买入”。
  • 可选消费板块如安踏体育、百胜中国、美团-W等亦获“买入”。
  • 必需消费如万洲国际、中国旺旺、华润啤酒等亦被推荐。

主要观点

• 港股短期波动：受港股通南向交易暂停影响，港股成交料回落，恒指可能在29,000点附近震荡。
• 中国奶业利好：随着“十四五”规划实施，国产乳品品牌将受益于奶源自给率提升及消费信心增强。
• 铝价上涨带动业绩：中国宏桥因铝价上涨及成本优势，预计未来业绩将改善，获得“买入”评级。
• 科技与消费板块表现强劲：科技硬件及可选消费板块被看好，主要因行业前景良好和市场增长潜力。
• 医药行业成长性高：低温奶、奶酪等新兴产品及行业政策利好将推动医药股增长。

关键信息

• 投资评级：

  • 买入：股价未来12个月潜在涨幅超过15%。
  • 持有：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。
  • 卖出：股价未来12个月潜在跌幅超过10%。
  • 未评级：未给予投资评级。

• 行业评级：

  • 优于大市：行业预期表现跑赢大市。
  • 同步大市：行业预期表现与大市相若。
  • 落后大市：行业预期表现跑输大市。

• 风险提示：

  • 投资涉及较大风险，数据仅供参考，不构成投资建议。
  • 过往表现不代表未来表现，投资价值和回报存在不确定性。
  • 报告内容可能受利益冲突影响，投资者应独立评估。

• 免责声明：

  • 招银国际证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，或与之有投资银行业务关系。
  • 报告内容仅限特定客户和专业人士使用，未经授权不得传播或复制。

联系信息

• 招银国际证券研究部：

  • 邮箱：research@cmbi.com.hk

• 招银国际证券有限公司：

  • 地址：香港中环花园道3号冠君大厦45楼
  • 电话：(852)39000888
  • 传真：(852)39000800

• 公司背景：

  • 招银国际证券为招银国际金融有限公司全资附属公司，而招银国际金融有限公司为招商银行全资附属公司。

数据来源

• 环球主要股市表现：彭博
• 港股分类指数表现：彭博
• 沪港通及深港通耗用额度：彭博
• 招银国际证券研究：招银国际证券研究部

总结

本报告综合分析了港股及美股近期表现，指出港股可能因南向交易暂停而回落，恒指预计在29,000点附近波动。同时，中国奶业“十四五”规划将推动国产品牌发展，铝价上涨为中国宏桥带来增长机会。科技、消费和医药行业被看好，多个公司获得“买入”评级。投资者应关注行业趋势及公司基本面，同时注意投资风险与潜在利益冲突。