20260912-广发期货-纯苯-苯乙烯周报_供需预期转弱但成本端偏强_纯苯短期受到提振；低库存叠加地缘反复_苯乙烯短期支撑偏强_25页_1mb

纯苯-苯乙烯周报总结

核心内容

本周纯苯与苯乙烯市场受地缘政治和供需变化双重影响。纯苯短期受到中东局势的提振，但成本端压力显现；苯乙烯则因低库存及地缘因素支撑偏强，但需求端偏弱导致整体走势承压。

主要观点

• 纯苯：供需双增，但需求增长有限，预计9月纯苯供应增量将远大于需求增量，整体存累库预期。
• 苯乙烯：虽部分装置重启带来供应回升，但下游需求疲软，整体供需偏宽松，预计9月苯乙烯走势偏弱。
• 地缘政治：中东局势持续影响油价，短期内支撑纯苯和苯乙烯价格，但随着局势缓和，油价回落，对市场支撑减弱。
• 库存情况：纯苯和苯乙烯港口库存维持低位，短期支撑价格，但需求疲软限制涨幅。
• 利润情况：纯苯和苯乙烯下游利润普遍承压，尤其是苯乙烯非一体化利润大幅压缩。

关键信息

纯苯市场

• 成本端：美伊冲突持续，油价上涨，亚洲部分炼厂利润压缩；但周末局势缓和，油价回落。
• 供应端：9月国产纯苯产量预计增加，进口相对稳定，预计供应增加。
• 开工率：纯苯周产量42.47万吨（+0.57万吨），开工率70.58%（+0.95%）。
• 下游需求：苯乙烯、苯酚、己内酰胺等下游开工率有所回升，但整体需求偏弱。
• 库存：纯苯港口库存维持低位，支撑价格。
• 利润：纯苯下游综合利润持稳，BZN周内先扩大后压缩，整体持稳至259美元/吨附近。

苯乙烯市场

• 供需预期：9月苯乙烯供应预计小幅增加，需求增长有限，整体供需偏宽松。
• 开工率：苯乙烯周产量32.38万吨（+0.66万吨），开工率64.55%（+1.28%）。
• 下游消费：主体下游（EPS、PS、ABS）消费量23.35万吨（-0.26万吨），ABS和PS减量明显。
• 库存：苯乙烯华东港口库存维持低位，港口总库存低位运行。
• 利润：苯乙烯非一体化利润压缩至-502元/吨附近，一体化利润亦承压。

产业链变动

• 纯苯产业链：9-11月纯苯新增供应产能约83万吨，检修产能约266万吨，预计供应净减少18.9万吨。
• 苯乙烯产业链：9-11月新增产能约55万吨，检修产能约631万吨，预计需求净减少29.8万吨。
• 新增产能：2026年纯苯新增产能83万吨，下游新增产能约55万吨；苯乙烯新增产能约237万吨，下游新增产能约280万吨。

市场策略

• 单边策略：暂观望，短期地缘因素支撑下，价格波动较大，需谨慎对待。
• 套利策略：关注EB-BZ价差低位做扩机会。

数据与图表说明

• 图表：包括纯苯与苯乙烯的开工率、库存、价差、利润、进出口等数据图表，显示市场动态。
• 价格走势：纯苯和苯乙烯价格受成本端和地缘因素支撑，但下游需求疲软限制涨幅。
• 进出口情况：我国苯乙烯从净进口国逐步向净出口国转变，预计8月仍存出口预期。

估值与展望

• 纯苯估值：中性，短期走势坚挺，但长期需关注供需变化。
• 苯乙烯估值：偏低，成本支撑偏强，但需求疲软，预计价格走势偏弱。

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎入市。
• 报告信息来源于可靠公开资料，广发期货不对信息准确性及完整性作保证。