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吉比特公司2023年三季报点评：Q3业绩承压，关注后续新游业绩兑现

核心观点

1. Q3业绩下滑

   • 公司前三季度营业收入同比下降13.66%，净利润下滑15.67%，主要受老游流水下降和汇兑损失影响。
   • 核心产品如《问道手游》《一念逍遥》因营销费用增加导致利润减少，新游仍处于成本回收阶段。

2. 储备新游逐步上线

   • 多款新游自8月起陆续上线，《飞吧龙骑士》表现良好，Q4开始贡献收入；《勇者与装备》《皮卡堂》等年内有望继续上线，推动业绩修复。

3. 投资建议

   • 维持“推荐”评级，预计2023-2025年净利润依次增长-50.6%、18.7%、22.1%，EPS分别为1.64元、1.95元、2.38元，对应PE分别为26倍、22倍、18倍。

4. 风险提示

   • 市场竞争加剧、政策趋严、新品上线不及预期、流量成本上升等。

主要财务数据

• 2023Q3：营收958亿元（同比-27.41%），净利润183亿元（同比-43.56%）。
• 2023-2025年盈利预测：净利润依次为1182亿元、1402亿元、1712亿元，利润增速依次为-50.6%、18.7%、22.1%。

关键数据链接

• 股票代码：603444.SH
• 研报来源：中国银河证券研究院