20160102-长城证券-医药周报2016第01期_控费前提下关注新变化_12页_732kb

医药行业投资分析总结（2016年1月）

核心内容

本报告为2016年1月医药行业投资策略分析，主要观点围绕“控费前提下关注新变化”展开。报告指出，2015年最后一个交易日，上证综指缩量下跌，医药生物行业跌幅排第十五，整体表现相对稳健。2016年医药行业将面临医保控费和临床数据自查核查带来的短期阵痛，但长期来看有利于行业稳定和有序发展。

投资策略聚焦四大方向：

1. 服务行业：在控费市场中寻找成本与效率并重的机遇；
2. 制药行业：关注新药创新和仿制药质量提升；
3. 消费前置：作为控费手段和行业发展趋势之一；
4. 医养结合：控费推动养老产业快速发展。

基于上述方向，报告重点推荐以下公司：华北制药(600812)、新华锦(600735)、海虹控股(000503)、美康生物(300439)。

主要观点

• 市场回顾：2015年12月31日，上证综指报收3,539.18点，单周累计下跌2.45%。申万医药生物指数累计下跌1.71%，跌幅在28个一级行业中排名第十五。二胎政策指数和医药电商指数小幅上涨，生物疫苗指数和养老产业指数下跌。
• 行业动态：
  • 国家食药监总局发布GMP认证新规，要求未通过新版GMP认证的企业自2016年1月1日起停止生产，所有认证下放到省级食品药品监督管理局。
  • 盛齐安公司开展肿瘤囊泡抗癌技术临床试验，预计2016年下半年正式应用于临床。
  • 微糖平台获得B轮融资，专注于糖尿病慢病管理。
  • 杨森制药与Bavarian Nordic合作研发HPV疫苗，进入III期临床试验。
• 公司动态：
  • 多家公司获得《药物临床试验批件》或《药品GMP证书》，如香雪制药、西藏药业、振东制药等。
  • 美康生物积极布局互联网医疗云检测服务，拟设立多家新公司。
  • 一些企业进行股权收购或增资，如海思科、尚荣医疗、金河生物等。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：华北制药、新华锦、海虹控股、美康生物。
• 投资策略：围绕服务行业、制药行业、消费前置、医养结合四大方向。

风险提示

• 政策风险：医保控费、GMP认证等政策可能对行业造成短期影响。
• 市场风险：市场波动及行业竞争加剧可能带来投资风险。

研究员介绍

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，长城证券医药行业研究员。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，长城证券医药行业研究员。

免责声明

• 本报告由长城证券提供，未经授权不得复制、发布或用于其他用途。
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• 报告不构成投资建议，不承担使用报告造成的任何损失。

图表目录

• 图1：申万一级行业指数涨跌幅情况
• 图2：申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况
• 图3：医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况

表格目录

• 表1：申万医药生物板块涨幅前五名
• 表2：申万医药生物板块跌幅前五名
• 表3：医药行业重要提示一股东大会
• 表4：医药行业重要提示一增发预案

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。