20200920-华创证券-公募基金周报_中期看多的前提下情绪低位反而是新的配置时机_10页_939kb

公募基金周报（2020年9月14日－2020年9月20日）总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年9月14日至9月20日期间，A股及国际市场的表现，不同类型基金的周度收益情况，并给出了权益与固收市场的策略观点，同时提示了潜在的投资风险。

周度市场回顾

国内外重要指数表现

• 国内：

  • 上证综指上涨2.38%，收于3,338.09点；
  • 深证成指上涨2.33%，收于13,245.09点；
  • 沪深300指数上涨2.37%，收于4,737.09点；
  • 创业板指数上涨2.34%，收于2,596.08点；
  • 中债总财富指数微涨0.08%，收于194.84点。

• 国际：

  • 标普500指数下跌0.64%，纳斯达克指数下跌0.56%；
  • 恒生指数下跌0.20%；
  • 伦敦金现上涨0.56%，ICE布油上涨8.06%。

行业板块涨跌幅

• 涨幅前三：汽车（8.35%）、综合金融（6.06%）、非银金融（5.43%）；
• 跌幅前三：农林牧渔（-2.34%）、医药（-1.06%）、食品饮料（-0.79%）。

基金整体表现

• 股票型基金：整体表现最佳，涨幅2.38%；
• 纯债基金：整体表现最弱，涨幅0.11%；
• QDII基金：涨幅0.44%；
• FOF基金：涨幅0.46%。

基金类型表现分化

股票型基金

• 表现最好的基金包括：平安中证新能源汽车产业ETF（9.75%）、华夏中证新能源汽车ETF（9.55%）、国泰中证新能源汽车ETF（9.53%）；
• 表现最弱的基金包括：易方达沪深300医药卫生ETF（-2.52%）、鹏华医疗保健（-2.86%）。

偏股混合型基金

• 表现最好的基金包括：工银瑞信新能源汽车A（10.34%）、泰信中小盘精选（10.11%）、东方新能源汽车主题（9.85%）；
• 表现最弱的基金包括：中欧医疗健康A（-2.44%）、鹏华策略回报（-2.28%）。

平衡混合型基金

• 表现最好的基金包括：国投瑞银景气行业（4.07%）、华商恒益稳健（3.77%）、华安鼎利（3.31%）；
• 表现最弱的基金包括：银华国企改革（-0.94%）、华夏回报A（-0.58%）。

灵活混合型基金

• 表现最好的基金包括：金鹰改革红利（11.28%）、华夏兴和（9.52%）、农银汇理新能源主题（9.11%）；
• 表现最弱的基金包括：前海开源医疗健康A（-2.51%）、鹏华策略回报（-2.28%）。

偏债型基金

• 表现最好的基金包括：天治财富增长（3.42%）、华夏可转债增强A（2.84%）、金鹰元丰（2.73%）；
• 表现最弱的基金包括：宝盈融源可转债A（-1.97%）、申万菱信可转债（-1.10%）。

综合债基金

• 表现最好的基金包括：华夏聚利（2.17%）、华夏双债增强A（1.64%）、华夏债券AB（1.33%）；
• 表现最弱的基金包括：万家添利（-0.22%）、东方红聚利A（-0.21%）。

QDII基金

• 表现最好的基金包括：易方达标普生物科技人民币（8.51%）、嘉实原油（5.98%）、国泰大宗商品（5.88%）；
• 表现最弱的基金包括：天弘中证中美互联网A（-1.85%）、诺安全球黄金（-1.19%）。

FOF基金

• 表现最好的基金包括：广发锐意进取3个月A（1.07%）、华夏养老2045三年A（1.06%）、汇添富积极投资核心优势三个月持有期（1.03%）；
• 表现最弱的基金包括：建信福泽裕泰A（-0.26%）、富国智诚精选3个月（-0.18%）。

策略观点

权益市场

• 中期看多：货币稳、信用宽的中期逻辑未变，当前市场估值合理，中期战术上看多权益市场；
• 情绪低位：融资买入占比降至近一年低位，可能为震荡底部，情绪回暖后市场有望反弹；
• 市场风格：估值驱动行情结束，市场风格将收敛，低估值、顺周期板块短期值得关注。

固收市场

• 债市尚未进攻：10年国债收益率在3.1以上徘徊，债市性价比提升但未达极值；
• 信用扩张：相关信用扩张指标未见拐点，趋势性机会仍需等待；
• 建议：继续持有短久期+中高等级信用债组合，等待宏观环境改善和债券性价比进一步提升。

风险提示

1. 中美关系恶化；
2. 国内外疫情二次爆发；
3. 基金资产配置集中于某一板块，若该板块因风险大幅回落，可能影响基金表现。

相关研究报告

• 《公募基金周报（20200810-20200816）：保持权益仓位的同时调整配置结构是当前较优的选择》
• 《公募基金周报（20200817-20200823）：仓位上多看少动，结构上保持均衡》
• 《公募基金周报（20200824-20200830）：稳住筹码，等待权益市场向上拐点》
• 《公募基金周报（20200831-20200906）：中期看多权益市场逻辑未变，结构上维持均衡》
• 《公募基金周报（20200907-20200913）：情绪降至冰点，稳住军心为重》

下周重要事件及数据发布

• 2020/9/21：中国发布9月LPR报价；
• 2020/9/24：美国发布9月Markit制造业PMI（季调）。

分析师信息

• 余修文：新加坡国立大学金融工程硕士，FRM，2017年加入华创证券；
• 聂君西：芝加哥洛约拉大学金融学硕士，CFA，2017年加入华创证券。

基金产品研究团队联系方式

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。