计算机行业云计算系列报告之二：云基础设施，加速的核心变量华泰证券-18页_936kb

行业研究总结：云基础设施需求加速

核心内容

本报告分析了云基础设施行业的发展趋势，指出其作为2C线上服务和2B线上迁移的核心底层支持，下游需求正逐步加速释放。报告从流量、云计算加速、AIOT驱动（5G+AI）和B端企业云化四个核心变量出发，探讨了其对服务器、数据中心及IaaS等基础设施的带动作用。

主要观点

1. 云基础设施需求加速

• 云基础设施（服务器+数据中心+IaaS）的需求将随着流量（数据量）的持续增长而线性甚至非线性增长。
• 流量增长的核心变量包括：云计算加速、5G与AI的融合推动AIOT发展、B端企业线上迁移（云化）。

2. 流量是核心驱动变量

• 流量的增加直接推动云基础设施的发展，未来随着5G、物联网、智能终端的普及，数据量将持续上升。
• 云计算的发展使得企业将更多业务迁移至云端，从而进一步推动对服务器和数据中心的需求。

3. 云计算加速

• 云计算在过去五年快速发展，2018年全球公有云市场规模突破1363亿美元，较2014年增长近三倍。
• 云服务厂商的Capex支出逐步恢复，带动服务器市场进入新一轮增长周期。
• 云服务需求增长主要源于对数据的计算、处理和存储需求，这需要大量服务器支撑。

4. AIOT驱动（5G+AI）

• AIOT（人工智能物联网）推动边缘计算发展，成为服务器需求的重要变量。
• 5G时代，超过70%的数据将在边缘侧分析、处理和存储，其中约80%是非结构化数据。
• 边缘计算对服务器提出了新的要求，包括异构计算能力、产品形态适应性、远程控制能力等。

5. B端企业加速云化

• B端企业的云化是云基础设施长期发展的主要驱动力。
• 疫情推动了线上服务的快速发展，进一步加快了企业向云端迁移的进程。
• 企业上云的业务种类和数量（渗透率）将逐步增加，带动服务器和数据中心需求释放。

关键信息

云基础设施市场表现

• 全球服务器出货量在2017Q1后进入快速增长周期。
• 中国服务器市场增速高于全球，2019上半年出货量占比达28%。
• 全球数据中心数量在减少，但机架数量和服务器数量持续增长，超大型数据中心占比显著提升。

云基础设施与新兴技术的关系

• 云计算是互联网、大数据、人工智能等技术的基础，只有实现云计算，大数据和人工智能才能充分发挥作用。
• 云计算不仅提供计算和存储能力，还为“互联网+”模式提供支撑。

云服务产品类型

• 信息层面：云协作产品（即时通讯、日程管理、云存储等）提升信息流协作效率。
• 流程层面：行政与审批类云服务（流程审批、人事管理等）优化企业内部流程。
• 业务层面：云业务产品（云进销存、云财务、云营销等）直接为企业创造价值，是AI和大数据分析的重要基础。

投资建议

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风险提示

• 疫情蔓延可能导致宏观经济下行，影响IT行业下游需求。
• 疫情可能对市场风险偏好造成影响，导致计算机行业出现较大波动。
• 中美贸易摩擦带来的经济不确定性可能影响技术发展节奏。

免责声明

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评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持，分别对应行业股票指数超越、持平、弱于沪深300指数。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越、接近、波动、弱于、明显弱于基准。