传媒互联网行业游戏细分品类系列报告（一）：二次元游戏2.0时代，精品化释放动能-20201027-信达证券-52页

二次元游戏 2.0 时代，精品化释放动能

核心内容概述

二次元游戏市场在中国仍具有巨大的发展潜力。随着Z世代成为消费主力，二次元游戏逐渐从小众亚文化向主流市场迁移，成为游戏行业的重要细分品类。核心二次元游戏注重角色与剧情设计，具有较高的用户付费意愿和能力，且用户忠诚度高，形成稳定的社区氛围。泛二次元游戏则更注重角色的商业化表现，如皮肤、换装等，且更易吸引非核心二次元用户。

主要观点

1. 用户画像：

   • 二次元游戏用户以年轻群体为主，年龄集中在18-30岁之间，男性用户比例较高。
   • 用户主要集中在一二线城市，随着下沉市场的发展，未来用户基数有望进一步扩大。
   • 用户具有高付费意愿与能力，尤其是核心二次元用户，其ARPU值（每用户平均收入）高于传统游戏类型。
   • 用户对游戏的忠诚度高，且具有较强的自我内容产出与传播能力，形成游戏的“自来水”效应。

2. 玩家偏好：

   • 角色与剧情是二次元游戏成功的关键因素，角色的外形、画风、声优等直接影响玩家体验。
   • 游戏玩法以卡牌、回合制、RPG等为主，通过微创新如塔防、放置、简单战斗等方式吸引用户。
   • 氪金模式以角色卡牌为核心，稀有卡牌的更新是用户付费的重要驱动力。

3. 市场趋势：

   • 二次元游戏市场进入精品化时代，核心用户与泛用户逐渐融合，市场增长潜力大。
   • 游戏研发门槛提高，厂商需深入了解用户需求，才能在市场中脱颖而出。
   • 哔哩哔哩等平台成为二次元游戏发行的重要渠道，具有天然的用户优势。

关键信息

1. 二次元游戏市场发展

• 市场规模：2019年，二次元手游市场总流水达223.43亿元，预计2020年将超过322亿元。
• 用户结构：核心二次元用户数约为0.75亿，泛二次元用户数约为2.7亿。
• 付费率：核心二次元用户付费率约为75%，泛二次元用户付费率约为40%。
• ARPU值：核心二次元用户ARPU值在2019年为260元，预计到2022年将提升至400元。

2. 二次元游戏成功案例分析

• 《阴阳师》：

  • 由网易开发，是一款3D和风回合制RPG手游。
  • 玩法轻度，以卡牌为核心，稀有卡牌更新频率稳定，是用户付费的重要驱动力。
  • 虽剧情并非核心，但美术与声优质量高，有助于游戏的长线运营与口碑积累。

• 《FGO》：

  • 由TYPE-MOON开发，B站代理发行。
  • 玩法以卡牌和角色战斗为主，限定卡池开启是游戏收入的关键。
  • 剧情与IP原作紧密相连，主线剧情更新节奏稳定，有助于维持玩家兴趣。

• 《崩坏3》：

  • 由米哈游开发，是一款以“崩坏”为背景的RPG手游。
  • 新角色或新装甲的登场是游戏畅销榜排名提升的重要因素。
  • 剧情更新频率较低，且内容较弱，主要依赖IP影响力。

3. 二次元游戏研发与运营要点

• 研发逻辑：

  • 角色设计是核心，需注重外形、画风、人设等，尤其是日系动漫风格。
  • 声优选择对游戏吸引力有显著影响，常使用日本知名声优。
  • 剧情需与世界观紧密结合，形成自洽的叙事体系。

• 运营策略：

  • 周年庆、活动等是维持用户活跃度与付费意愿的重要手段。
  • 社区建设与用户互动是增强用户黏性的重要方式。
  • 避免数值设计不合理或运营失误，以保持用户忠诚度。

4. 重点推荐标的

• 网易：

  • 作为二次元游戏的先驱者，拥有《阴阳师》等经典IP，未来仍有望推出更多精品游戏。
  • 研发能力强，重视原创IP，有长期运营能力。

• 哔哩哔哩：

  • 作为二次元文化社区，拥有庞大的二次元用户基础。
  • 成功代理《FGO》、《碧蓝航线》等游戏，具备较强的发行能力。
  • 未来有望成为二次元游戏发行的重要渠道。

风险提示

• 研发进度不及预期：游戏开发周期长，若进度延迟将影响市场表现。
• 政策风险：游戏行业受政策影响较大，需关注相关法规变化。
• 核心用户可支配收入下降：若核心用户收入减少，将影响其付费意愿。
• 市场竞争加剧：随着市场扩大，竞争将更加激烈，需持续创新以保持优势。

二次元游戏发展趋势

• 二次元游戏将更加精品化，注重内容质量与用户体验。
• 玩家群体逐渐扩大，女性用户比例提升，为市场带来新的增长点。
• 游戏发行渠道多样化，哔哩哔哩等平台将发挥更大作用。
• 未来，二次元游戏将更多元化，包括国风、美式、韩系等风格，满足不同玩家需求。