20260225-永安期货-燃料油早报_1页_1007kb

燃料油市场分析总结

核心内容概述

本文档提供了2026年2月10日至24日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的掉期价格、现货价格、基差以及内外价差等关键数据。同时，也包含了国内燃料油期货（FU）和LU的合约价格及价差变化。数据覆盖了高硫燃料油（HSFO）、超低硫燃料油（VLSFO）、低硫燃料油（LSFO）及气体油（GO）等品种。

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鹿特丹燃料油市场

掉期价格

日期	鹿特丹3.5% HSFO M1	鹿特丹0.5% VLSFO M1	鹿特丹HSFO-Brent M1	鹿特丹10ppm GO M1	鹿特丹VLSFO-GO M1	LGO-Brent M1	鹿特丹VLSFO-HSFO M1
2026/02/10	375.29	420.18	-9.00	657.32	-237.14	21.50	44.89
2026/02/11	379.35	426.72	-9.44	671.86	-245.14	22.75	47.37
2026/02/12	365.76	414.02	-9.75	652.39	-238.37	22.08	48.26
2026/02/13	364.24	414.02	-9.60	649.91	-235.89	21.51	49.78
2026/02/24	390.46	442.15	-9.60	713.43	-271.28	26.22	51.69

价格变化

项目	变化值
鹿特丹3.5% HSFO M1	+26.22
鹿特丹0.5% VLSFO M1	+28.13
鹿特丹HSFO-Brent M1	0.00
鹿特丹10ppm GO M1	+63.52
鹿特丹VLSFO-GO M1	-35.39
LGO-Brent M1	+4.71
鹿特丹VLSFO-HSFO M1	+1.91

主要观点

• HSFO价格波动较大，在2月10日至24日期间上涨约26.22点，显示市场对高硫燃料油的需求有所回升。
• VLSFO价格稳步上升，上涨约28.13点，反映超低硫燃料油的市场需求和价格趋势积极。
• GO价格显著上涨，上涨约63.52点，表明气体油价格在该期间受到强劲支撑。
• VLSFO-GO价差持续走低，显示两者之间的价格差距缩小，可能与市场供需变化有关。
• LGO-Brent价差上涨，说明LGO相对于布伦特原油的价格有所提升。
• VLSFO-HSFO价差微涨，反映超低硫燃料油相较于高硫燃料油的价格优势略有增强。

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新加坡燃料油市场

现货价格

日期	FOB 380cst	FOB VLSFO	380基差	高硫内外价差	低硫内外价差
2026/02/10	425.17	460.95	14.10	12.0	18.5
2026/02/11	431.06	467.37	14.05	12.4	21.0
2026/02/12	436.54	467.89	15.05	14.7	22.3
2026/02/13	430.67	456.39	16.05	12.6	20.7
2026/02/24	412.02	490.03	4.85	15.5	21.0

价格变化

项目	变化值
FOB 380cst	-18.65
FOB VLSFO	+33.64
380基差	-11.20
高硫内外价差	+2.9
低硫内外价差	+0.3

主要观点

• FOB 380cst价格小幅下跌，但整体波动较小，表明市场对高硫燃料油的需求保持稳定。
• FOB VLSFO价格显著上涨，上涨约33.64点，反映超低硫燃料油在国际市场上的价值提升。
• 380cst基差持续走高，显示现货与期货之间的价差扩大，可能与市场预期或供需变化有关。
• 高硫内外价差小幅上涨，说明高硫燃料油的内外价差有所扩大。
• 低硫内外价差微涨，表明低硫燃料油的内外价差略有上升。

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国内燃料油期货（FU）

期货价格及价差

日期	FU 01	FU 05	FU 09	FU 01-05	FU 05-09	FU 09-01
2026/02/10	2646	2845	2741	-199	104	95
2026/02/11	2648	2860	2751	-212	109	103
2026/02/12	2656	2888	2757	-232	131	101
2026/02/13	2623	2840	2710	-217	130	87
2026/02/24	2725	2942	2832	-217	110	107

价格变化

项目	变化值
FU 01	+102
FU 05	+102
FU 09	+122
FU 01-05	0
FU 05-09	-20
FU 09-01	+20

主要观点

• FU期货价格整体上涨，01、05、09合约均呈现上升趋势，显示市场对燃料油的预期有所改善。
• 01-05价差基本持平，表明近月合约与中远月合约之间的价差保持稳定。
• 05-09价差小幅下降，显示中远月合约相对于05合约的价格优势有所减弱。
• 09-01价差上涨，反映远月合约相对于近月合约的价格优势增强。

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国内燃料油期货（LU）

期货价格及价差

日期	LU 01	LU 05	LU 09	LU 01-05	LU 05-09	LU 09-01
2026/02/10	3285	3302	3278	-17	24	-7
2026/02/11	3302	3351	3312	-49	39	10
2026/02/12	3317	3355	3333	-38	22	16
2026/02/13	3260	3261	3232	-1	29	-28
2026/02/24	3473	3478	3462	-5	16	-11

价格变化

项目	变化值
LU 01	+213
LU 05	+217
LU 09	+230
LU 01-05	-4
LU 05-09	-13
LU 09-01	+17

主要观点

• LU期货价格持续上涨，01、05、09合约均呈上升趋势，显示市场对低硫燃料油的预期改善。
• 01-05价差小幅下降，表明近月合约与中远月合约之间的价差略有收窄。
• 05-09价差略有下降，显示中远月合约相对于05合约的价格优势减弱。
• 09-01价差小幅上涨，反映远月合约相对于近月合约的价格优势增强。

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关键信息

• 鹿特丹市场：高硫燃料油（HSFO）和超低硫燃料油（VLSFO）价格均上涨，但VLSFO-GO价差持续走低，显示两者之间的价格差距缩小。
• 新加坡市场：FOB VLSFO价格显著上涨，而380cst基差持续走高，表明现货与期货之间的价差扩大。
• 国内市场：FU和LU期货价格均上涨，但价差变化较小，显示市场对燃料油的供需关系趋于稳定。
• 整体趋势：燃料油市场在2月10日至24日期间整体呈现上涨趋势，但不同品种和合约之间的价差波动不大，市场情绪较为平稳。

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总结

燃料油市场在2026年2月10日至24日期间整体呈现上涨趋势，尤其在鹿特丹和新加坡市场，超低硫燃料油（VLSFO）和高硫燃料油（HSFO）价格均有所提升。国内FU和LU期货价格也同步上涨，但价差变化较小，显示市场供需关系相对稳定。不同合约之间的价差波动不大，表明市场对燃料油的需求和预期趋于平稳。总体来看，燃料油市场在短期内保持温和上涨态势，但需关注未来供需变化对价格走势的影响。