> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年7月10日至16日的燃料油市场数据，涵盖国际与国内市场的主要价格指标、掉期价格、基差和价差变化，用于分析市场趋势与波动情况。 --- ## 国际燃料油市场 ### 鹿特丹市场 | 指标 | 价格（M1） | 变化 | |------|------------|------| | 3.5% HSFO掉期M1 | 428.24 | +5.14 | | 0.5% VLSFO掉期M1 | 52.90 | +5.63 | | HSFO-Brent M1 | -8.25 | -0.39 | | 10ppm Gasoil掉期M1 | 965.66 | +44.84 | | VLSFO-GO M1 | -443.76 | -39.21 | | LGO-Brent M1 | 53.99 | +5.68 | | VLSFO-HSFO M1 | 93.66 | +0.49 | **主要观点：** - 鹿特丹3.5% HSFO掉期价格持续上涨，反映出市场对高硫燃料油需求的上升。 - 0.5% VLSFO掉期价格也呈上升趋势，显示低硫燃料油市场逐步升温。 - HSFO-Brent价差维持在负值，表明高硫燃料油相对于布伦特原油仍处于贴水状态。 - 10ppm Gasoil掉期价格显著上涨，表明低硫柴油需求强劲。 - VLSFO-GO价差持续为负，显示低硫燃料油相对于高硫柴油仍具溢价。 - LGO-Brent价差小幅上涨，表明低硫柴油与布伦特原油价差有所收窄。 - VLSFO-HSFO价差微幅上升，但整体波动较小。 --- ## 新加坡燃料油市场 | 指标 | 价格（M1） | 变化 | |------|------------|------| | 380cst M1 | 446.23 | -16.42 | | 180cst M1 | 453.98 | -15.98 | | VLSFO M1 | 581.00 | -9.74 | | GO M1 | 121.99 | +1.24 | | 380cst-Brent M1 | -5.48 | -1.76 | | VLSFO-GO M1 | -321.73 | -18.91 | **主要观点：** - 新加坡380cst和180cst掉期价格均出现下降，显示市场对燃料油需求有所减弱。 - VLSFO价格下降，表明低硫燃料油市场承压。 - GO价格微幅上涨，显示低硫柴油市场相对稳定。 - 380cst-Brent价差持续为负，但略有收窄。 - VLSFO-GO价差持续为负，但波动幅度较小。 --- ## 新加坡燃料油现货市场 | 指标 | 价格 | 变化 | |------|------|------| | FOB 380cst | 443.14 | -21.85 | | FOB VLSFO | 613.53 | -25.25 | | 380基差 | -2.75 | -0.40 | | 高硫内外价差 | 16.6 | +1.2 | | 低硫内外价差 | 36.8 | +3.4 | **主要观点：** - 新加坡380cst现货价格下降，显示市场供需关系偏弱。 - VLSFO现货价格也呈下降趋势，但跌幅小于380cst。 - 380cst基差为负，且略有收窄，显示现货市场贴水。 - 高硫内外价差小幅上升，表明高硫燃料油在国际市场的溢价有所增强。 - 低硫内外价差持续上升，显示低硫燃料油在国际市场的吸引力增强。 --- ## 国内燃料油市场（FU） | 指标 | 价格 | 变化 | |------|------|------| | FU 01 | 3014 | +20 | | FU 05 | 2960 | +21 | | FU 09 | 3130 | -42 | | FU 01-05 | 54 | -1 | | FU 05-09 | -170 | +63 | | FU 09-01 | 116 | -62 | **主要观点：** - 国内FU主力合约价格整体呈上升趋势，但不同合约表现不一。 - 01合约价格上涨，05合约小幅上涨，09合约价格下跌，显示市场存在结构性分化。 - 01-05价差缩小，表明近期市场对近月合约的偏好有所减弱。 - 05-09价差扩大，显示远月合约相对近月合约更具吸引力。 - 09-01价差缩小，反映市场对远月合约的预期有所调整。 --- ## 国内低硫燃料油市场（LU） | 指标 | 价格 | 变化 | |------|------|------| | LU 01 | 3768 | -42 | | LU 05 | 3685 | -66 | | LU 09 | 4032 | -3 | | LU 01-05 | 83 | +24 | | LU 05-09 | -347 | -63 | | LU 09-01 | 264 | +39 | **主要观点：** - LU合约价格整体呈下降趋势，但不同合约表现差异较大。 - 01合约价格下降，05合约跌幅更大，09合约价格小幅下跌。 - 01-05价差扩大，表明近期市场对近月合约的预期有所增强。 - 05-09价差缩小，显示市场对远月合约的预期趋于稳定。 - 09-01价差扩大，反映市场对远月合约的看涨情绪。 --- ## 关键信息 - **国际市场**：鹿特丹高硫燃料油掉期价格持续上涨，低硫燃料油价格略有波动，但整体表现偏弱。 - **新加坡市场**：燃料油掉期价格普遍下降，低硫柴油价格微涨，低硫燃料油与高硫燃料油价差维持负值。 - **国内市场**：FU和LU合约价格存在结构性分化，近月合约价格波动较大，远月合约表现相对稳定。 - **价差变化**：整体价差波动较小，但部分价差如高硫内外价差、低硫内外价差有所上升，反映市场对低硫燃料油的偏好增强。 --- ## 风险提示 - 以上数据来源于公开资料及合法授权渠道，仅供参考。 - 市场价格可能因多种因素发生变动，投资需谨慎。 - 本报告不构成任何投资建议，不承担由此产生的任何责任。