> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年3月4日至3月10日期间，鹿特丹与新加坡燃料油市场的掉期价格、现货价格及价差变化数据，分析燃料油市场走势及主要影响因素。 --- ## 鹿特丹燃料油市场分析 ### 主要品种及价格趋势 - **3.5% HSFO M1**：3月4日至3月10日，价格从464.76上涨至595.25，随后回落至546.23，整体呈现波动走势。 - **0.5% VLSFO M1**：价格从501.72上涨至615.57，再回落至576.39，波动幅度较大。 - **VLSFO-GO M1**：价格从858.88上涨至960.44，再回落至910.56，呈现先涨后跌趋势。 - **VLSFO-HSFO M1**：价格从36.96下跌至35.56，再小幅回升至30.16，整体变化较小。 - **LGO-Brent M1**：价格从33.80小幅下跌至32.62，再上涨至33.14，波动幅度有限。 ### 价差变化 - **HSFO-Brent M1**：价格从-4.25上升至-2.65，再下跌至-357.16，变化趋势不一。 - **10ppm GO M1**：价格从858.88上涨至960.44，再下跌至910.56，整体波动较大。 --- ## 新加坡燃料油市场分析 ### 现货价格走势 - **380cst FOB**：3月4日至3月9日，价格从562.58上涨至843.04，随后回落至583.44，波动显著。 - **VLSFO FOB**：价格从617.10上涨至942.84，再回落至657.64，整体呈现上涨后回调趋势。 ### 基差与价差变化 - **380cst基差**：从13.80上涨至35.82，再回落至120.46，波动明显。 - **高硫内外价差**：从34.8上涨至40.8，随后回落至50.0，整体呈上升趋势。 - **低硫内外价差**：从54.7上涨至131.7，再回落至106.9，波动较大。 - **VLSFO-GO M1**：价格从-326.17上涨至-244.20，再下跌至-233.76，整体变化不一。 --- ## 国内燃料油市场分析 ### FU期货价格走势 - **FU 01**：价格从3243下跌至3397，整体呈波动趋势。 - **FU 05**：价格从3888下跌至4386，波动幅度较大。 - **FU 09**：价格从3457上涨至3853，再回落至3665，走势不稳。 ### 价差分析 - **FU 01-05**：价差从-645下跌至-989，持续走低。 - **FU 05-09**：价差从431上涨至721，呈上升趋势。 - **FU 09-01**：价差从214上涨至268，整体呈上升趋势。 --- ## 主要观点 1. **鹿特丹市场波动较大**，尤其是高硫燃料油（HSFO）和超低硫燃料油（VLSFO）掉期价格，受国际油价和供需变化影响显著。 2. **新加坡市场表现不一**，380cst燃料油现货价格在3月9日达到高峰后回调，反映出市场对需求和供应的预期变化。 3. **国内燃料油市场**呈现明显价差波动，FU期货价格走势与价差变化表明市场存在套利机会和不确定性。 4. **价差变化**显示，不同燃料油品种之间的相对价值在不同时间段内有所调整，反映了市场对环保政策、运输成本和供需关系的反应。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格走势 | 价差变化 | |------|----------|----------| | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | 上涨后回调 | 波动不一 | | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | 上涨后回调 | 波动较大 | | 鹿特丹VLSFO-GO M1 | 先涨后跌 | 波动较大 | | 新加坡380cst FOB | 上涨后回调 | 波动显著 | | 新加坡VLSFO FOB | 上涨后回调 | 波动较大 | | 新加坡380cst基差 | 上涨后回调 | 波动明显 | | 国内FU 01 | 波动 | 下跌 | | 国内FU 05 | 波动 | 上涨 | | 国内FU 09 | 波动 | 上涨 | | 国内FU 01-05 | 下跌 | 下跌 | | 国内FU 05-09 | 上涨 | 上涨 | | 国内FU 09-01 | 上涨 | 上涨 | --- ## 总体市场趋势 - **国际燃料油市场**整体呈现波动状态，部分品种价格上涨，部分下跌，反映出市场对全球供需变化、环保政策和运输成本的敏感反应。 - **国内燃料油市场**在期货价格与价差方面存在显著波动，显示市场对进口燃料油价格变动的传导效应较强。 - **价差变化**表明，不同燃料油品种之间的相对价值在市场中具有调整空间，投资者需关注其动态变化以捕捉套利机会。