20230830-华鑫证券-广州酒家-603043.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_期待中秋表现_5页_277kb

广州酒家（603043）业绩总结

业绩表现

• 2023年上半年营收：173.4亿元，同比增长22%。
• 归母净利润：80亿元，同比增长47%。
• 关键指标提升：
  • 毛利率：28.08%，同比增加1个百分点。
  • 净利率：5.57%，同比增加2个百分点。
  • 经营活动现金流净额：110亿元，同比增加111%。

核心业务分析

• 分产品：
  • 月饼系列产品收入同比下滑34%。
  • 速冻食品和商品收入同比增长3%和18%。
  • 餐饮营业收入同比增长60%。
• 分渠道：
  • 直接销售同比增长38%。
  • 经销渠道收入同比增长6%。
• 分区域：
  • 广东省内及省外收入同比分别增长24%和18%，境外收入则下降14%。

未来展望与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年每股收益分别为1.23元、1.48元、1.77元。
• 估值：当前PE为20倍，未来预期PE逐步下降至14倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好月饼放量及重点市场拓展。

风险提示

• 宏观经济下行风险、原材料价格波动风险。
• 饼干、速冻食品消费需求放缓风险。