20240903-国元证券-安泰科技-000969.SZ-安泰科技2024年半年度报告点评_难熔钨钼业绩稳增_新产品布局初见成效_5页_804kb

安泰科技2024年半年度报告点评总结

报告概述：安泰科技8月29日发布2024年半年度报告。期内实现营业收入3922亿元，同比下降718%；归母净利润280亿元，同比增长7869%；扣非归母净利润141亿元，同比下降689%。主要原因是公司处置安泰环境14%股权，不再纳入合并范围，产生投资收益13亿元。分业务板块看，特种粉末冶金材料及制品营收同比增长9.4%（1524亿元），毛利率提升至20.29%；先进功能材料及器件营收下降90.6%，毛利率回落；其他业务有增有减。

核心产业分析：难熔钨钼领域表现亮眼，安泰天龙实现净利润5.08亿元，同比增长1896%，半导体新签合同额同比增长49%；稀土永磁方面，订单量持平，净利润小幅下降，新项目试生产。期间费用率小幅提升至12.76%，毛利率维持在17.60%，盈利能力增强。研发投入增加，公司牵头多项国家计划。

重点产业进展：非晶纳米晶新签合同额增长22%，新产品出口和市场份额提升；高速钢新签合同额激增247%，有望成为新利润点；超硬材料净利润大幅增长372%，泰国子公司贡献显著。特种粉末及制品、特种焊接材料等新兴产业增长势头初显。

总体评价：公司作为中国钢研旗下金属新材料平台，技术研发能力强，预计2024-2026年归母净利润稳步增长，当前股价PE倍数较高。建议增持，但需关注市场环境收缩、原材料价格波动等风险。

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