2016-清科半年报：2016上半年VC募资两极分化明显，大基金募资不断但投资同比缩水_12页_523kb

清科半年报总结：2016上半年中国VC市场表现

核心内容概述

2016年上半年，中国创业投资市场呈现募资与投资双降、退出压力依然存在的特点。尽管整体募资活跃度有所下降，但大型机构的募资能力强劲，使得募集总额降幅并不显著。投资活动趋于理性，投资案例数和金额均同比下降，退出市场以新三板挂牌为主，但整体退出环境仍不乐观。

基金募集情况

总体趋势

• 2016上半年中外创投机构共新募集173支可投资于中国大陆的基金，同比下降41.8%，环比下降42.3%。
• 新募集基金总规模为788.60亿元人民币，同比下降13.6%，环比下降27.2%。
• 平均单支基金募资规模为6.26亿元人民币，同比上升90.7%，环比上升58.8%。

币种分布

• 人民币基金：占比92.5%（160支），募资规模达548.96亿元人民币，占总募资的60.6%。
• 外币基金：占比7.5%（13支），募资规模为239.64亿元人民币，占总募资的30.4%。
• 外币基金平均募资规模为21.79亿元人民币，显著高于人民币基金的4.77亿元人民币。

大型机构表现

• 部分大型机构如IDG仍保持强劲募资能力，例如与光大控股联合设立的IDG光大产业并购基金目标规模达200亿元人民币，首期已募集100亿元人民币。

投资情况

投资案例与金额

• 共发生1,264起投资案例，同比下降33.3%。
• 其中1,052起披露金额，总金额为584.95亿元人民币，同比下降12.5%。
• 平均单笔投资规模为5,560.40万元人民币。

投资阶段分布

• 投资仍主要集中在早期阶段，但成熟期企业融资规模较大。
• 例如，链家网完成60亿元人民币B轮融资，美团点评完成33亿美元融资。

行业分布

• 互联网：投资案例数380起，投资金额219.41亿元人民币，居首。
• IT行业：204起交易，投资金额74.85亿元人民币。
• 电信及增值业务：115起交易，投资金额43.56亿元人民币。

地域分布

• 北京：投资案例数403起，金额283.91亿元人民币，占比最高。
• 上海：190起，金额75.27亿元人民币。
• 深圳：114起，金额30.16亿元人民币。
• 北上深三地合计占全国投资案例数的55.93%，投资金额占66.56%。
• 浙江、江苏以及除深圳外的广东地区紧随其后。

退出情况

总体趋势

• 共发生1,107笔退出交易，同比上升47.6%。
• 但扣除新三板挂牌后，实际退出数量仅为162笔，退出市场整体不理想。

退出方式分布

• 新三板挂牌：945笔，占比85.4%，为最主要的退出方式。
• IPO退出：70笔，占比6.8%。
• 并购退出：53笔，占比4.8%。
• 股权转让等其他方式退出较少，整体退出环境仍面临较大压力。

关键信息总结

• 募资：大型机构募资能力强劲，人民币基金仍占主导，但外币基金平均规模更高。
• 投资：市场趋于理性，投资案例和金额均下降，早期投资为主，成熟期企业融资金额显著。
• 退出：新三板挂牌为主要退出渠道，但流动性问题依旧，整体退出不乐观。
• 地域集中度：北上深三地仍是投资热点，占据全国大部分投资案例与金额。
• 行业偏好：互联网、IT、电信及增值业务为投资主要领域。

主要观点

1. 2016上半年中国VC市场整体呈收缩态势，但大型机构表现强劲。
2. 投资活动更加理性，投资集中于早期，成熟期企业融资金额较大。
3. 新三板成为主要退出渠道，但其流动性不足，未来退出压力依然存在。
4. 北京、上海、深圳仍然是中国VC投资的首选地区。
5. 互联网、IT、电信行业仍是资本关注的重点领域。