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冠通期货研究报告总结：尿素日报：回归基本面定价

核心内容

本报告发布于2026年5月8日，主要分析尿素市场的近期走势及基本面情况，指出当前尿素价格处于回调阶段，市场逐渐回归基本面定价。报告从行情分析、期现行情、基本面跟踪等角度出发，对尿素市场进行了详细解读。

行情分析

价格走势

• 尿素期货：主力合约2609开盘1966元/吨，日内高开低走，最终收于1923元/吨，跌幅为2.09%。
• 尿素现货：市场整体呈现稳中略降态势，内需维持弱稳。河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。

期货持仓

• 主力合约2609：前二十名主力持仓中，多头净持仓-15614手，空头净持仓-15058手。
• 主要席位：
  • 方正中期净多单-1567手
  • 徽商期货净多单-1019手
  • 中原期货净空单-3384手
  • 国泰君安净空单+1335手

仓单变化

• 尿素仓单：2026年5月8日仓单数量为14149张，环比增加1049张。

基本面跟踪

基差情况

• 河南地区基差：以9月合约为例，基差为-53元/吨，环比走强23元/吨。

供应情况

• 日产量：2026年5月8日全国尿素日产量为22.52万吨，与昨日持平。
• 开工率：开工率为89.79%，表明供应端相对稳定，尚未进入夏季检修高峰。

农业需求

• 农业需求窗口期：预期于下月启动，但当前内需疲软，复合肥工厂开工率仅为38.46%，环比下降4.77%，预计将继续下行至二季度末。
• 库存情况：尿素总库存量为46.50万吨，较上周期增加2.12万吨，环比增长4.31%，表明市场交投情绪放缓，工厂出现小幅累库。

市场展望

• 价格走势：5月以来尿素价格连续下行，本月基本面处于宽松阶段，预计下月整体有边际改善。
• 出口影响：出口暂未兑现，导致价格向下回调。需关注出口预期变化，以判断市场后续走势。
• 风险提示：当前市场缺乏明确交易驱动，需警惕价格波动风险。

数据来源

• 期货及现货数据来源于Wind、肥易通、隆众等。
• 报告由冠通期货研究咨询部发布，作者为王静。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。

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总结

本报告指出，尿素市场当前处于基本面宽松阶段，价格回调主要由出口预期不足导致。现货市场弱稳，工厂报价稳定，但农业需求尚未启动，复合肥开工率持续下滑，库存小幅增加。期货市场整体情绪偏空，持仓量减少，价格下跌。预计下月市场将有边际改善，建议关注出口预期变化及基本面动向，谨慎投资。