钢铁行业研究专题报告：钢铁行业推进碳达峰，布局废钢产业链机会来临-20210111-华宝证券-19页_1mb

钢铁行业推进碳达峰，布局废钢产业链机会来临

核心内容

本报告分析了中国钢铁行业在“十四五”期间推进碳达峰的目标及实现路径，并指出废钢产业链在政策支持和经济内循环背景下将迎来发展机遇。

主要观点

1. 碳达峰是钢铁行业主要任务

   • 中央经济工作会议将碳达峰、碳中和列为2021年重点任务。
   • 工信部提出通过压缩粗钢产量推进碳达峰、碳中和工作。
   • 《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）明确，我国钢铁工业力争到2025年率先实现碳排放达峰，能源消耗总量和强度均降低5%以上。

2. 实现碳达峰的主要路径

   • 短期：以压缩产量为主，建立以碳排放、能耗、产能利用率等为依据的产量约束机制。
   • 中期：以提升废钢比和优化结构为主，推动废钢回收、加工、分类、配送一体化发展。
   • 长期：以技术创新为主，重点发展氢冶金、非高炉炼铁、碳捕集等低碳技术。

3. 废钢产业发展迎来政策与资源释放双重支撑

   • 2025年目标：国内铁金属自给率提升至45%以上，废钢资源量达3亿吨，废钢比达30%。
   • 国产铁矿受限：受开采成本高、品位低、产能投资少等因素影响，预计无法大幅释放增量。
   • 社会废钢资源充足：随着我国进入工业化后期，城市建设和耐用品消费积累了大量钢铁资源，加上内循环政策推动，汽车和家电更新淘汰加速，废钢资源总量将不断增加。

4. 投资机会集中在废钢产业链

   • 短期：关注废钢设备制造行业，固定资产投资扩张将推动未来四年市场规模复合增速达20%。
   • 长期：关注布局废钢回收和加工环节、具备较强市场影响力的企业。

关键信息

政策支持

• 2021年：工信部提出压缩粗钢产量以推进碳达峰。
• 2025年：铁金属自给率目标45%以上，废钢资源量目标3亿吨，废钢比目标30%。
• 2020年：《报废机动车回收管理办法实施细则》实施，降低行业门槛，推动报废汽车回收行业发展。

资源释放背景

• 钢铁积蓄量：预计2025年我国钢铁积蓄量将达到120亿吨。
• 汽车与家电更新：汽车报废周期10-20年，家电报废周期5-10年，未来将释放大量废钢资源。
• 社会废钢来源：主要来自加工废钢、折旧废钢，占废钢资源总量的83.3%。

废钢产业链

• 回收环节：普钢回收市场准入门槛低，集中度低，竞争激烈；汽车、船舶回收有较高门槛。
• 加工环节：有政策门槛和准入要求，如工信部《废钢铁加工行业准入条件》，对规模、工艺、环保等提出具体要求。
• 贸易配送环节：无政策门槛，但对客户资源和供应链管理要求较高。

企业布局

• 央企及上市公司：葛洲坝、国投矿业、中节能、欧冶链金、格林美、浙商中拓等企业加快布局废钢产业。
• 设备企业：江苏华宏、湖北力帝等企业在废钢设备制造领域具有较强竞争力，技术壁垒高。

投资建议

• 短期投资：关注废钢设备制造企业，如江苏华宏、湖北力帝，因固定资产投资扩张将带动设备需求增长。
• 长期投资：关注布局废钢回收和加工环节、具备技术优势和资源整合能力的企业。

风险提示

• 钢铁行业推进碳达峰目标低于预期。
• 内循环政策下，以旧换新、加速淘汰政策效果不及预期。
• 国内废钢供需释放不及预期。

行业发展趋势

• 废钢产业链将加速发展，政策和资源释放共同推动行业增长。
• 行业集中度将逐步提升，资本布局加快，龙头企业将获得更大市场份额。
• 技术创新和环保要求将推动行业向低碳、智能化方向发展。