20191225-安信证券-生物医药：疫苗批签发周度跟踪：默沙东HPV全年超800万支，13价肺炎达475万支_13页_462kb

报告摘要

本报告分析了2019年12月25日前一周及全年重点疫苗的批签发数据，涵盖了HPV疫苗、肺炎疫苗、轮状疫苗、水痘疫苗、IPV、EV71疫苗和流感疫苗等品类。数据来源于中检院与安信证券研究中心，旨在评估疫苗市场的发展趋势及行业表现。

四价HPV疫苗：智飞代理四价HPV疫苗上周批签发45万支，年初至今累计批签发485万支，四价与九价HPV疫苗合计批签发817万支，同比增长63%，预计全年销量将超800万支。
13价肺炎疫苗：辉瑞13价肺炎疫苗上周批签发116万支，年初至今累计批签发475万支，同比增长23%，略超市场预期。
单价轮状疫苗：兰州所单价轮状疫苗上周批签发14万支，年初至今累计批签发536万支，同比增长4%，增长幅度较小，主要受五价轮状疫苗上市影响。
水痘疫苗：水痘疫苗上周批签发87万支，年初至今累计批签发2054万支，虽上半年批签发量大幅下滑，但下半年恢复明显，已追平去年全年批签发量。
IPV：北京所IPV疫苗上周批签发148万支，年初至今累计批签发3934万支，同比增长19%，供给量稳健增长，但仍需提升以满足四针免疫程序需求。

多联苗与HPV疫苗：2019年初至今，三联苗、四联苗、五联苗批签发量分别为428万支、426万支、421万支，五联苗增长显著，主要因去年缺货。四价与九价HPV疫苗全年批签发量预计维持在817万支。
轮状疫苗：单价轮状疫苗年初至今批签发536万支，增长-2%；五价轮状疫苗年初至今批签发420万支，预计全年将超450万支。
肺炎疫苗：13价肺炎疫苗年初至今批签发475万支，增长15%；23价肺炎疫苗年初至今批签发901万支，增长30%。
狂犬疫苗：全年批签发量5472万支，增长-17%，主要受长生生物停产及监管趋严影响。辽宁成大占据主要市场份额（68.34%）。
水痘疫苗：全年批签发量2054万支，增长-5%，恢复明显。
脊灰灭活疫苗（IPV）：全年批签发量3934万支，增长19%，预计未来有望翻倍。
EV71疫苗：全年批签发量1885万支，增长-27%，主要因去年库存积压。
流感疫苗：全年批签发量3078万支，增长88%，主要因去年批签发量较少，预计未来将恢复正常。

投资评级：领先大市-A
收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动