20231210-恒力期货-黑色系战略研报_38页_3mb

投资咨询业务资格

恒力期货研究院具备证监许可第2012338号投资咨询业务资格。

• 钢材
  主要观点：短期基本面偏强，供需矛盾缓解，政策宽松预期增强，预计将开启上涨行情。
  核心逻辑：产量虽高但需求季节性转淡，但库存仍处低位；宏观有政策宽松预期；供给端铁水产量持续下降，钢厂利润回升；需求方面12月为淡季，政策方面四季度基建拉动，房地产融资便利化。

• 铁矿石
  主要观点：价格维持高位震荡偏强，库存低位支撑，宏观面人民币升值及政策利好。
  核心逻辑：供需格局略宽松，铁水产量回落；进口库存回升；政策面支持、北方港库存回升；汇率因素提振内矿情绪；短期或震荡偏强。

• 焦煤
  主要观点：现货熊牛转化，价格处于升水状态，但由于供给扰动预期等因素。
  核心逻辑：焦煤现货止跌趋强，坑口库存低位；政策方面安全检查升级，影响供应；进口方面亦有恢复；出口数据不及预期。

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