20240121-恒力期货-黑色系战略研报_38页_2mb

钢材总结

研究方向：基本面尚可，近期产量下滑较快，需求季节性转淡，库存逐步累积但处于历年低位。中长期行情震荡偏强，螺纹钢盘面支撑力度较大。
盘面数据：

• 螺纹主力2405收于3915元/吨，持仓159万手；
• 热卷主力2405收于4032元/吨，持仓90万手。
  近期热点：
• 2023年国内GDP同比增长5.2%；
• 25家短流程企业春节期间全停产检修，一月二月需求淡季；
• 全国钢材产量和库存持续增加；
• 出口数据亮眼但后期压力增加。
  风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏，重点关注政策落地情况。

铁矿石总结

研究方向：供需转弱，库存有所上升，但总体库存低位。虽然铁水产出回落较快，但后期有复产预期；市场主要受宏观政策支撑。
盘面数据：

• 铁矿石主力2405收于957元/吨，持仓52万手。
  近期热点：
• 澳洲巴西铁矿发运量环比上升；
• 我国铁矿进口总量大增，港口到港量和库存升至高位。
  风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏，政策趋暖或短期提振行业情绪。

煤焦总结

研究方向：铁水需求下滑，现货开启下跌；供需矛盾未完全解决，焦煤焦炭现货涨跌分化，现货坑口库存低位。
盘面数据：

• 焦炭主力合约J2405收于2446元/吨，持仓28万手；
• 焦煤主力合约JM2405收于18225元/吨，持仓137万手。
  风险提示：地产超预期修复、焦化产能淘汰风险，钢厂检修增多，上游供应偏紧，焦煤亏损有所扩大。

通用免责声明

本报告基于具体研究员的专业分析，并非恒力期货官方观点。仅供客户参考，不构成任何投资建议。投资者据此进行投资，需自行承担风险，且本公司对此不承担责任。

报告来源：恒力期货研究院