2023-09-26-恒力期货-恒力期货_黑色系战略研报_38页_11mb

报告总结：恒力期货研究院钢材、铁矿石、煤焦分析

投资咨询业务资格确认

• 注册证号：证监许可[2012]338号

内容分析

钢材主要观点与数据

• 钢材市场趋势：钢材价格近期呈弱势平稳波动，存在供需矛盾，后期需求若不及预期则偏弱；当前库存累积，但9-10月面临旺季需求。
• 盘面数据：
  • 螺纹主力2401收3762元/吨，持仓168万手；
  • 热卷主力2310收3863元/吨，持仓94万手。
• 逻辑总结：
  1. 产业需求预期增强，但实际数据表现疲软；
  2. 宏观数据（固投、地产、制造业等）显示经济复苏动力不足；
  3. 政策影响（房产税调整、城中村改造、限产等）波动频繁；
  4. 供应端钢厂利润压缩，限产开始实施，西北需求回升。
• 风险提示：海外金融风险、国内需求不及预期。

铁矿石主要观点与数据

• 趋势展望：铁矿石驱动减弱，后期随铁水下降趋跌；当前港口库存低位，发货量季节性高位。
• 盘面数据：铁矿石主力2401收871.5 元/吨。
• 逻辑总结：
  1. 宏观政策（汇率贬值、海外加息预期）影响加大；
  2. 短期基本面支撑较强（高开工率），中长期供应宽松；
  3. 需关注钢厂减产对需求的抑制。
• 风险提示：海外金融风险、政策导向边际变化。

煤焦主要观点与数据

• 焦煤/焦炭：提降趋势开始，价格高位震荡；现货及利润情况分化。
• 盘面数据：
  • 焦炭主力收2512元/吨；
  • 焦煤主力收1861元/吨。
• 逻辑总结：
  1. 针对焦煤：利润低位，但政策支持保供；
  2. 针对焦炭：供需矛盾显现，焦化产能富余；
  3. 内蒙古、山西产能退出、复产动态频繁。

关键风险提示

1. 宏观风险（海外金融、地缘、汇率）
2. 产业风险（需求兑现不足、供给超预期增量）
3. 政策不确定性（如房地产、钢厂平控落地情况）

数据与图表区域

• 包含钢材、铁矿石、焦煤等品种的价格走势、成交量、基差、库存、产能利用率、利润分布等图表集
• 数据来源标注：Wind与恒力期货研究院
• 声明部分标准化处理（版面省略）

研究团队信息（节选）

• 刘文波、朱展天、程驰文等
• 注册号：F03095242 et al.

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