> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年5月18日 总结 ## 核心内容 ### 市场概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年5月18日发布的沪铝早报，主要分析铝价走势及相关市场因素。整体市场情绪偏空，铝价在短期内面临压力，但长期来看，碳中和政策推动行业变革，可能对铝价形成支撑。 --- ## 主要观点 ### 铝价基本面 - **供应**：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将到达天花板。 - **需求**：下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，对铝价形成压制。 - **宏观情绪**：短期市场情绪多变，影响价格走势。 ### 技术面分析 - **基差**：现货价格为24350，基差为0，期货价格与现货持平。 - **盘面趋势**：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏空趋势。 - **主力持仓**：主力净持仓为空，且空头增加，进一步强化偏空信号。 ### 供需平衡 - **供需关系**：市场处于供应扰动与需求疲软的博弈状态。 - **库存变化**：上期所铝库存较上周增加16148吨至508876吨，LME库存和SHFE库存均有所下降。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 1. **碳中和政策**：限制产能扩张，国内供应接近天花板。 2. **地缘政治**：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能影响全球市场。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价可能压制下游消费。 2. **出口退税取消**：铝材出口退税取消，对出口需求形成抑制。 --- ## 现货价格与库存 ### 现货价格 - **昨日上海现货**：24,350.00，较前一日下跌240。 - **长江有色**：图表显示现货价格趋势。 ### 库存情况 - **LME库存（日）**：344,000.00，较前一日减少2500吨。 - **SHFE库存（周）**：180,643.00，较前一周减少690吨。 - **社会库存**：整体呈下降趋势，2026年5月数据为140万吨。 --- ## 氧化铝市场 ### 价格趋势 - **氧化铝价格**：图表显示价格波动，2026年5月价格为4100元，较前一月上涨100元。 - **库存变化**：氧化铝库存持续下降，2026年5月数据为14.5万吨。 --- ## 铝棒市场 ### 库存变化 - **铝棒库存**：图表显示库存下降趋势，2026年5月数据为16.5万吨。 - **库存数据**：铝棒库存从2022年1月的11.0万吨逐步下降至2026年5月的16.5万吨。 --- ## 年度供需平衡表（中国） | 年份 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从表中可以看出，供需平衡在2024年和2025年有所改善，但2026年数据尚未公布。 --- ## 关键信息 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业变革，长期利多铝价。 - **短期压力**：需求疲软、出口退税取消及宏观情绪波动压制铝价。 - **库存变化**：国内铝库存上升，但LME和SHFE库存下降，显示市场供需关系有所调整。 - **关注事件**：中东事件可能对市场产生影响，需持续关注。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 --- ## 图表与数据 - **现货价格**：图表显示价格波动，近期有所下降。 - **期现价差**：图表显示价差变化。 - **国内升贴水**：图表显示升贴水趋势。 - **氧化铝价格与库存**：图表显示价格波动及库存下降。 - **铝棒库存**：图表显示库存下降趋势。 - **供需平衡**：图表显示供需变化趋势。 --- ## 总结 综上所述，铝价在短期内面临压力，但长期来看，碳中和政策可能带来利好。需关注中东事件及全球经济变化对市场的影响。库存方面，国内铝库存上升，而LME和SHFE库存下降，显示市场供需关系有所调整。氧化铝和铝棒市场同样面临库存下降与价格波动的挑战。投资者应结合市场动态及政策变化进行综合判断。