20260518-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报-2026年5月18日 总结

核心内容

市场概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年5月18日发布的沪铝早报，主要分析铝价走势及相关市场因素。整体市场情绪偏空，铝价在短期内面临压力，但长期来看，碳中和政策推动行业变革，可能对铝价形成支撑。

---

主要观点

铝价基本面

• 供应：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将到达天花板。
• 需求：下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期市场情绪多变，影响价格走势。

技术面分析

• 基差：现货价格为24350，基差为0，期货价格与现货持平。
• 盘面趋势：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，进一步强化偏空信号。

供需平衡

• 供需关系：市场处于供应扰动与需求疲软的博弈状态。
• 库存变化：上期所铝库存较上周增加16148吨至508876吨，LME库存和SHFE库存均有所下降。

---

近期利多利空分析

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，国内供应接近天花板。
2. 地缘政治：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能影响全球市场。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能压制下游消费。
2. 出口退税取消：铝材出口退税取消，对出口需求形成抑制。

---

现货价格与库存

现货价格

• 昨日上海现货：24,350.00，较前一日下跌240。
• 长江有色：图表显示现货价格趋势。

库存情况

• LME库存（日）：344,000.00，较前一日减少2500吨。
• SHFE库存（周）：180,643.00，较前一周减少690吨。
• 社会库存：整体呈下降趋势，2026年5月数据为140万吨。

---

氧化铝市场

价格趋势

• 氧化铝价格：图表显示价格波动，2026年5月价格为4100元，较前一月上涨100元。
• 库存变化：氧化铝库存持续下降，2026年5月数据为14.5万吨。

---

铝棒市场

库存变化

• 铝棒库存：图表显示库存下降趋势，2026年5月数据为16.5万吨。
• 库存数据：铝棒库存从2022年1月的11.0万吨逐步下降至2026年5月的16.5万吨。

---

年度供需平衡表（中国）

年份	产量（万吨）	净进口量（万吨）	表观消费量（万吨）	实际消费（万吨）	供需平衡（万吨）
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15
2025	4392.25	223.98	4621.1	4601.14	19.96

从表中可以看出，供需平衡在2024年和2025年有所改善，但2026年数据尚未公布。

---

关键信息

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，长期利多铝价。
• 短期压力：需求疲软、出口退税取消及宏观情绪波动压制铝价。
• 库存变化：国内铝库存上升，但LME和SHFE库存下降，显示市场供需关系有所调整。
• 关注事件：中东事件可能对市场产生影响，需持续关注。

---

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。

---

图表与数据

• 现货价格：图表显示价格波动，近期有所下降。
• 期现价差：图表显示价差变化。
• 国内升贴水：图表显示升贴水趋势。
• 氧化铝价格与库存：图表显示价格波动及库存下降。
• 铝棒库存：图表显示库存下降趋势。
• 供需平衡：图表显示供需变化趋势。

---

总结

综上所述，铝价在短期内面临压力，但长期来看，碳中和政策可能带来利好。需关注中东事件及全球经济变化对市场的影响。库存方面，国内铝库存上升，而LME和SHFE库存下降，显示市场供需关系有所调整。氧化铝和铝棒市场同样面临库存下降与价格波动的挑战。投资者应结合市场动态及政策变化进行综合判断。