> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月18日铝产业链的最新动态，涵盖了铝土矿、氧化铝、电解铝及下游加工行业的周度数据和市场趋势，同时提及了宏观经济因素对铝价的影响。报告指出，尽管当前基本面偏弱，但政策预期和市场逻辑仍支撑铝产业链的中长期走势，建议适度布局多单。 ## 主要观点 ### 铝土矿 - **价格稳定**：国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格周度环比持平于67美元/千吨。 - **政策影响**：几内亚可能发布铝土矿出口限制政策，对市场产生潜在影响。 - **供应问题**：山西、河南等地矿山开工率偏低，受矿业整顿、安全环保监管等因素影响。 - **进口情况**：铝矿砂及其精矿进口均价保持稳定，但部分月份出现负值，显示进口利润下降。 ### 氧化铝 - **运行产能**：全国氧化铝运行产能周度环比增加30万吨至9345万吨。 - **库存变化**：全国氧化铝库存周度环比增加7万吨至556.5万吨。 - **减产情况**：广西某大型企业因锅炉故障恢复不及预期，河北某企业因政策影响停运。 - **新增产能**：广西地区多条生产线陆续投产，包括防城港中丝路、广投北海、隆安和泰、北海东方希望等。 - **价格走势**：国产现货加权价格周度环比下跌3.9元/吨，进口利润持续为负，显示市场承压。 - **建议**：基于政策预期，建议适度布局多单。 ### 电解铝 - **运行产能**：全国电解铝运行产能周度环比增加5万吨至4507.6万吨。 - **海外复产**：美国Mount Holly铝厂、冰岛Grundartangi铝厂等海外铝厂复产，增加供应。 - **国内情况**：国内电解铝运行产能稳中有升，但部分企业因政策和成本问题减产。 - **风险因素**：中东冲突影响全球供应链，欧洲天然气价格上涨引发减产担忧。 - **项目进展**：华通安哥拉、印尼北加等海外项目逐步投产，斯洛伐克、冰岛等计划重启封存产能。 ### 铸造铝合金 - **开工率下降**：再生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.6%至56.4%。 - **需求走弱**：下游压铸企业订单低迷，采购以刚需和小批量为主。 - **政策影响**：反向开票政策进一步收紧，合规原料不足导致企业减产。 - **价格走势**：SMM A00铝锭现货价和ADC12铝合金锭现货价整体呈上升趋势，价差季节性波动明显。 - **进口利润**：ADC12铝合金进口利润持续为负，显示进口压力较大。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **美元指数**：2026年3月8日为97，较2025年3月8日的110有所回落。 - **国债收益率**：10年期国债收益率在2026年3月8日为4.5%，与2025年3月8日相比略有下降。 - **人民币汇率**：美元兑人民币中间价和即期汇率均有所下降，反映人民币升值趋势。 - **铝价走势**：沪铝远期曲线显示价格逐步下降，但部分远期合约价格略有回升。 - **库存情况**：铝锭社会库存高位，但拐点可能已出现；LME铝库存持续下降，反映市场供需变化。 ### 下游开工情况 - **铝型材**：龙头企业开工率周度环比上升0.8%至56.9%，受益于出口订单和光伏需求。 - **铝板带**：龙头企业开工率持稳于72.6%，出口订单显著改善，内销需求分化。 - **铝线缆**：龙头企业开工率周度环比上升0.4%至67%，铝绞线出口订单超预期。 - **原生铝合金**：龙头企业开工率持稳于58%，需求未达预期，企业按长单节奏生产。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应结合自身情况自行判断，自行承担投资风险。 - 报告内容可能因市场变化而存在局限性，不承担由此引发的任何后果。