20260518-长江期货-铝产业链周报_15页_5mb

铝产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月18日铝产业链的最新动态，涵盖了铝土矿、氧化铝、电解铝及下游加工行业的周度数据和市场趋势，同时提及了宏观经济因素对铝价的影响。报告指出，尽管当前基本面偏弱，但政策预期和市场逻辑仍支撑铝产业链的中长期走势，建议适度布局多单。

主要观点

铝土矿

• 价格稳定：国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格周度环比持平于67美元/千吨。
• 政策影响：几内亚可能发布铝土矿出口限制政策，对市场产生潜在影响。
• 供应问题：山西、河南等地矿山开工率偏低，受矿业整顿、安全环保监管等因素影响。
• 进口情况：铝矿砂及其精矿进口均价保持稳定，但部分月份出现负值，显示进口利润下降。

氧化铝

• 运行产能：全国氧化铝运行产能周度环比增加30万吨至9345万吨。
• 库存变化：全国氧化铝库存周度环比增加7万吨至556.5万吨。
• 减产情况：广西某大型企业因锅炉故障恢复不及预期，河北某企业因政策影响停运。
• 新增产能：广西地区多条生产线陆续投产，包括防城港中丝路、广投北海、隆安和泰、北海东方希望等。
• 价格走势：国产现货加权价格周度环比下跌3.9元/吨，进口利润持续为负，显示市场承压。
• 建议：基于政策预期，建议适度布局多单。

电解铝

• 运行产能：全国电解铝运行产能周度环比增加5万吨至4507.6万吨。
• 海外复产：美国Mount Holly铝厂、冰岛Grundartangi铝厂等海外铝厂复产，增加供应。
• 国内情况：国内电解铝运行产能稳中有升，但部分企业因政策和成本问题减产。
• 风险因素：中东冲突影响全球供应链，欧洲天然气价格上涨引发减产担忧。
• 项目进展：华通安哥拉、印尼北加等海外项目逐步投产，斯洛伐克、冰岛等计划重启封存产能。

铸造铝合金

• 开工率下降：再生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.6%至56.4%。
• 需求走弱：下游压铸企业订单低迷，采购以刚需和小批量为主。
• 政策影响：反向开票政策进一步收紧，合规原料不足导致企业减产。
• 价格走势：SMM A00铝锭现货价和ADC12铝合金锭现货价整体呈上升趋势，价差季节性波动明显。
• 进口利润：ADC12铝合金进口利润持续为负，显示进口压力较大。

关键信息

市场数据

• 美元指数：2026年3月8日为97，较2025年3月8日的110有所回落。
• 国债收益率：10年期国债收益率在2026年3月8日为4.5%，与2025年3月8日相比略有下降。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价和即期汇率均有所下降，反映人民币升值趋势。
• 铝价走势：沪铝远期曲线显示价格逐步下降，但部分远期合约价格略有回升。
• 库存情况：铝锭社会库存高位，但拐点可能已出现；LME铝库存持续下降，反映市场供需变化。

下游开工情况

• 铝型材：龙头企业开工率周度环比上升0.8%至56.9%，受益于出口订单和光伏需求。
• 铝板带：龙头企业开工率持稳于72.6%，出口订单显著改善，内销需求分化。
• 铝线缆：龙头企业开工率周度环比上升0.4%至67%，铝绞线出口订单超预期。
• 原生铝合金：龙头企业开工率持稳于58%，需求未达预期，企业按长单节奏生产。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况自行判断，自行承担投资风险。
• 报告内容可能因市场变化而存在局限性，不承担由此引发的任何后果。