> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场日报总结（2026年5月18日） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年5月18日有色金属市场的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢及铸造铝合金等品种。 --- ## 一、铜 ### 行情资讯 - **价格**：伦铜收盘跌3.15%至13544美元/吨，沪铜主力合约收至104440元/吨。 - **库存**：LME铜库存减少1325至395725吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M贴水缩窄至51.9美元/吨。 - **国内库存**：上期所周度库存微降，日度仓单增加0.2至9.9万吨。 - **区域表现**：华东地区现货贴水期货115元/吨，广东地区升水期货235元/吨，铜现货进口亏损扩大。 - **价差**：精废铜价差报4000元/吨，环比扩大。 ### 策略观点 - 市场情绪受中美会晤后乐观情绪兑现及中东冲突不确定性影响，偏弱。 - 铜矿供应紧张，废料供应边际宽松，但替代仍偏少。 - 铜价短期预计企稳，转为高位震荡，参考区间：103000-106000元/吨（沪铜），13200-13800美元/吨（伦铜）。 --- ## 二、铝 ### 行情资讯 - **价格**：伦铝3M合约收盘跌2.36%至3572美元/吨，沪铝主力合约收至24305元/吨。 - **库存**：LME铝库存减少0.3至34.3万吨，注销仓单比例抬升，CASH/3M维持升水。 - **国内库存**：上期所日度仓单增加0.6至47.8万吨，铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存继续下滑。 - **加工费**：铝棒加工费上涨，市场刚需采购为主。 - **价差**：沪伦比价录得1.218，铅锭进口盈亏为-629.26元/吨。 ### 策略观点 - 中东冲突及美债收益率走高导致市场情绪偏弱。 - 海外电解铝产量同比降幅较大，国内铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升。 - 铅锭社会库存持续抬升，沪铅补跌，进口窗口关闭。 - 铝价支撑较强，短期有望企稳震荡，参考区间：24100-24600元/吨（沪铝），3500-3620美元/吨（伦铝）。 --- ## 三、铅 ### 行情资讯 - **价格**：沪铅指数收跌0.54%至16535元/吨，伦铅3S跌8.5至1998美元/吨。 - **库存**：LME铅库存减少250至26.53万吨，注销仓单比例抬升。 - **国内库存**：上期所铅锭期货库存录得6.73万吨，内盘原生基差-245元/吨。 - **价差**：沪伦比价录得8.26，进口盈亏585元/吨。 ### 策略观点 - 铅矿显性库存抬升，原生铅开工率维持高位。 - 铅废料库存持续下滑，再生铅开工率延续下滑。 - 下游蓄企开工率边际抬升，但低于去年同期，蓄电池成品库存边际抬升。 - 铅酸蓄电池价格抬升，为铅价提供支撑。 - 短期铅价偏弱运行。 --- ## 四、锌 ### 行情资讯 - **价格**：沪锌指数收跌0.69%至24752元/吨，伦锌3S跌44至3523.5美元/吨。 - **库存**：LME锌库存减少125至11.075万吨，注销仓单比例抬升。 - **国内库存**：上期所锌锭期货库存录得10.69万吨，上海、天津、广东基差分别为-20、-90、-50元/吨。 - **价差**：沪伦比价录得1.034，锌锭进口盈亏为-3747.71元/吨。 ### 策略观点 - 锌矿显性库存下行，锌精矿TC持续滑落，锌精矿紧缺进一步加剧。 - 硫酸涨幅放缓，锌冶炼企业利润承压。 - 铅价高位，初端企业畏高慎采，原料库存边际下滑。 - 供应端扰动频发，嘉能可旗下冶炼厂爆炸、秘鲁能源紧急法令、Nexa冶炼厂火灾等，加剧市场供应担忧。 - 短期锌价呈现高位大幅波动，后续需警惕LME市场结构性风险。 --- ## 五、镍 ### 行情资讯 - **价格**：沪镍主力合约收报143330元/吨，较前日下跌0.79%。 - **现货升贴水**：俄镍现货均价对近月合约升贴水为-500元/吨，金川镍升水均价1250元/吨。 - **原料价格**：印尼红土镍矿到厂价维持稳定，镍铁价格持稳。 - **库存**：LME镍库存为275778吨，注销仓单比例为4.5%。 - **国内库存**：上期所镍库存录得79889吨，期货库存录得78513吨。 ### 策略观点 - 地缘扰动有所缓解，多头止盈减仓，镍价重心回调。 - 硫磺短缺导致的MHP减产短期难以恢复，镍价累库放缓。 - 镍价短期呈现高位震荡，主力合约参考区间：14.0-16.0万元/吨（沪镍），1.7-2.0万美元/吨（伦镍）。 --- ## 六、碳酸锂 ### 行情资讯 - **价格**：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报190881元/吨，较上一工作日-1.80%。 - **价差**：电池级碳酸锂报价187200-195500元/吨，均价-3500元/吨；工业级碳酸锂报价183800-192200元/吨，均价-1.83%。 - **升贴水**：贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3650元/吨。 - **合约价格**：LC2609合约收盘价188800元/吨，较前日-1.54%。 ### 策略观点 - 碳酸锂价格回调，主要因SMM调整库存口径及市场担忧价格影响下游需求。 - 短期碳酸锂价格支撑较强，预计下方支撑坚挺。 - 操作上，关注18-18.5万元/吨区间的做多机会，可采用卖出看跌期权方式参与。 --- ## 七、氧化铝 ### 行情资讯 - **价格**：氧化铝指数下跌2.14%至2701元/吨。 - **库存**：LME氧化铝库存维持306美元/吨，进口盈亏报40元/吨。 - **国内库存**：上期所氧化铝期货库存录得50.91万吨，较前日减少0.15万吨。 - **矿价**：几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 ### 策略观点 - 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计出口量将适度削减，矿价重心抬高。 - 氧化铝冶炼端短期检修增加，供应转紧。 - 二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局难以改变。 - 注册仓单高企，压制盘面价格，需留意06合约仓单集中到期风险。 - 短期宜采取逢高沽空近月合约策略。 --- ## 八、不锈钢 ### 行情资讯 - **价格**：不锈钢主力合约收报14835元/吨，当日下跌0.40%。 - **库存**：期货库存录得70469吨，较前日增加11887吨。 - **现货价格**：佛山市场德龙304冷轧卷板报15100元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15250元/吨。 - **原料价格**：山东高镍铁出厂价报1155元/镍，保定304废钢工业料回收价报10300元/吨。 ### 策略观点 - 上周通胀反弹导致美联储加息预期升温，压制有色金属。 - LME镍价触及20000美元关键点位后，多头获利了结，带动不锈钢价格回落。 - 原料供应充足，成本端支撑较强，但价格上行动力有限。 - 短期行情以高位震荡为主，主力合约参考区间：14500-15000元/吨。 --- ## 九、铸造铝合金 ### 行情资讯 - **价格**：铸造铝合金主力合约收盘跌1.16%至23050元/吨。 - **库存**：上期所铝合金锭周度库存增加0.15至4.04万吨，国内三地库存增加0.03至3.13万吨。 - **价差**：AL2606与AD2606价差1385元/吨，环比收缩。 ### 策略观点 - 成本端支撑较强，下游需求处于旺季。 - 供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计高位震荡。 --- ## 十、市场数据汇总 ### LME库存及仓单 - 铜库存减少1325至395725吨，注销仓单比例17.0%。 - 铝库存减少250至344000吨，注销仓单比例16.5%。 - 锌库存减少125至110750吨，注销仓单比例12.4%。 - 铅库存减少250至265000吨，注销仓单比例1.8%。 - 镍库存维持230000吨，注销仓单比例11%。 ### SHFE库存及仓单 - 铜库存微降至180643吨，期货库存增加1888吨。 - 铝库存增加至508876吨，期货库存增加至478369吨。 - 锌库存增加至151084吨，期货库存增加至106941吨。 - 铅库存增加至70620吨，期货库存增加至67325吨。 - 镍库存增加至79889吨，期货库存增加至78513吨。 ### 沪伦比价 - 铜沪伦比价7.75，进口盈亏84元/吨。 - 铝沪伦比价6.68，进口盈亏5715元/吨。 - 铅沪伦比价8.21，进口盈亏585元/吨。 - 锌沪伦比价7.04，进口盈亏3734元/吨。 --- ## 十一、市场影响因素 - **地缘政治**：中美领导人会晤后市场情绪有所兑现，中东冲突不确定性影响市场。 - **美联储政策**：加息预期升温，压制有色金属。 - **供应端**：铜矿供应紧张，锌精矿紧缺，镍矿生产受旱季影响。 - **需求端**：铝下游开工偏稳，不锈钢粗钢排产增长，铅酸蓄电池价格支撑。 - **汇率与利率**：美元兑人民币即期汇率6.805，美国十年期国债收益率4.59%，中国7天Shibor 1.305。 --- ## 十二、重要数据与图表说明 - **库存与仓单**：LME及SHFE库存变化反映市场供需状况。 - **基差价差**：反映现货与期货之间的价差及市场预期。 - **沪伦比价**：显示国内与国际市场的价格关系，影响进口盈亏。 - **持仓变化**：反映市场参与者的多空情绪与资金动向。 --- ## 十三、免责声明 本报告基于可靠数据来源，提供客观分析与观点，但不构成买卖建议。具体交易需根据市场变化与个人情况独立判断，五矿期货不承担因使用本报告而产生的任何损失。