20260116-华泰期货-液化石油气日报_现货大体持稳_市场驱动仍有限_7页_1mb

报告摘要

近期LPG市场整体呈现“外强内弱”的格局，外盘表现坚挺，PG期货盘面震荡偏强运行，但上方阻力较大，短期内难以形成突破。现货价格在各地区大体持稳，主要受地缘局势影响，但伊朗局势未持续升级，导致盘面出现回落。市场内生性驱动不足，整体仍处于供过于求的预期中。

现货价格持稳：
各地区民用液化气现货价格在1月15日保持稳定，具体如下：
- 山东：4430-4470元/吨
- 东北：3910-4150元/吨
- 华北：4230-4410元/吨
- 华东：4350-4550元/吨
- 沿江：4800-5080元/吨
- 西北：4200-4400元/吨
- 华南：4990-5100元/吨
  数据来源：卓创资讯
外盘表现与盘面走势：
2026年2月上半月，中国华东与华南冷冻货到岸价格分别下跌3美元/吨，折合人民币价格也出现小幅下滑。PG期货盘面虽震荡偏强，但受制于地缘局势未持续升级及醚后碳四与民用气价格倒挂的影响，难以形成有效突破。
市场驱动有限：
中期来看，全球LPG市场仍处于供过于求的状态，市场内生性驱动不足。潜在的上行风险来自于地缘政治层面，尤其是中东地区冲突升级可能导致伊朗LPG供应下滑，从而收紧国内货源。
策略建议：
- 单边策略：中性，短期以观望为主，重点关注伊朗局势的演变。
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。