20260108-华泰期货-液化石油气日报_现货涨跌互现_醚后碳四表现疲软_7页_1mb

LPG市场总结

核心内容

2026年2月上半月，中国LPG（液化石油气）市场呈现涨跌互现的态势，民用气价格整体稳定，工业气价格有所下调。醚后碳四市场表现疲软，价格普遍下跌，对PG期货盘面形成压制。整体市场氛围尚可，但受多种因素影响，市场预期偏弱。

主要观点

• 现货价格：1月7日，国内各地区民用气现货价格区间如下：

  • 山东：4400-4460元/吨
  • 东北：3890-4150元/吨
  • 华北：4080-4420元/吨
  • 华东：4300-4500元/吨
  • 沿江：4780-4950元/吨
  • 西北：4200-4350元/吨
  • 华南：4800-4950元/吨

• 国际价格：海外供应边际收紧，外盘价格走势相对坚挺，沙特1月CP价格大幅上调。但内盘反应有限，尤其是醚后碳四与民用气价格倒挂现象对PG期货形成压制。

• 期货市场：

  • PG期货主力合约及近月合约收盘价呈现波动。
  • 近月合约月差有所变化，反映市场对未来供需预期的分歧。
  • 仓单与交割博弈加剧，近期注册仓单量增加，显示交割资源相对充裕，对盘面结构形成压制。

• 市场展望：短期来看，LPG市场基本面多空因素交织，市场不具备持续性短缺的条件，上方阻力依然存在。中期海外供应增长趋势延续，全球LPG市场仍处于供过于求状态。此外，地缘局势的升级可能对LPG供应产生影响，特别是中东地区若出现动荡，可能导致供应收紧。

关键信息

• 价格走势：民用气价格整体稳定，工业气价格弱势下调；醚后碳四价格普遍下跌，形成价格倒挂。
• 期货策略：单边策略中性，建议短期观望，关注中东地缘局势变化。
• 风险因素：油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。
• 数据来源：卓创资讯、同花顺、钢联、华泰期货研究院。

图表说明

• 图1至图6展示了中国各地区民用液化气现货价格走势。
• 图7至图12展示了各地区醚后碳四现货价格走势。
• 图13至图18展示了PG期货主力合约、指数、近月合约价格及成交量与持仓量变化。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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