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投资咨询部2022-02-14油脂早报总结

核心内容概述

2022年2月14日油脂早报分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，指出当前油脂市场整体处于偏多态势，价格预计震荡上行。分析涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场消息等多个方面。

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主要观点

1. 基本面分析

• 马棕库存：1月马棕库存下降3.85%，低于预期，MPOB报告利多。
• 产量与出口：产量下滑，但出口数据环比增加0.2%。然而，由于疫情对劳动力恢复的影响，整体需求偏弱。
• 美豆库存：美豆结转库存紧张，短期外部市场疲弱。
• 加拿大菜籽：减产且国内进口受阻，导致油脂基本面偏紧。
• 整体供应：美豆库销比维持在8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 拉尼娜影响：市场炒作拉尼娜对南美干旱的影响，进一步加剧供应担忧。
• 马棕产能问题：马棕产能问题尚未解决，对基本面构成支撑。

2. 基差分析

• 豆油：现货价格10516，基差670，现货升水期货。
• 棕榈油：现货价格11244，基差1300，现货升水期货。
• 菜籽油：现货价格12577，基差600，现货升水期货。

3. 库存分析

• 豆油：1月8日商业库存82万吨，环比持平，同比减少34.54%。
• 棕榈油：1月8日港口库存46万吨，环比减少3万吨，同比减少29.24%。
• 菜籽油：1月8日商业库存34万吨，环比减少1万吨，同比减少10.11%。
• 国内油脂总库存：数据未完整，但显示油脂库存整体处于下降趋势。

4. 盘面走势

• 所有油脂品种期价均运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示市场偏强。

5. 主力持仓

• 豆油：主力多头减少。
• 棕榈油：主力多头增加。
• 菜籽油：主力多头增加。

6. 市场消息影响

• EPA提议：EPA提议消减生物柴油燃料掺混量，利空消息影响市场情绪。
• 印尼政策：印尼政策效应已逐步消化，市场预示高位震荡整理。

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关键信息

• 价格走势：油脂价格预计震荡上行，但需关注市场多空交替。
• 操作建议：
  • 豆油Y2205：在9650附近回落可做多或观望。
  • 棕榈油P2205：在9850附近回落可做多或观望。
  • 菜籽油012205：在11800附近回落可做多或观望。
• 基本面支撑：马棕产能问题尚未解决，叠加全球疫情影响需求，油脂基本面仍偏紧，存在支撑。
• 需求担忧：全球疫情对下游消费形成抑制，市场对需求端持续担忧。

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图表与数据

供应相关图表

• 进口大豆库存：图表显示进口大豆库存情况。
• 豆油库存：图表显示豆油库存变化。
• 豆粕库存：图表显示豆粕库存数据。
• 油厂大豆压榨：图表显示油厂压榨量。
• 棕榈油库存：图表显示棕榈油库存变化。
• 菜籽油库存：图表显示菜籽油库存情况。
• 菜籽库存：图表显示菜籽库存数据。

需求相关图表

• 豆油表观消费：图表显示豆油表观消费情况。
• 豆粕表观消费：图表显示豆粕表观消费数据。

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总结

综上所述，当前油脂市场整体偏多，价格预计震荡上行。豆油、棕榈油和菜籽油均受到供应偏紧和基差升水的影响，市场对需求端的担忧尚未完全消散。在马棕产能问题未解决、印尼政策效应逐步消化的情况下，油脂价格有望维持高位震荡整理。操作上建议关注9650、9850和11800附近的回落机会，谨慎做多或观望。