20180614-中原证券-晨会聚焦_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中原证券于2018年6月14日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济分析、行业动态、市场表现、重点公司点评及重点数据更新等多个方面，旨在为投资者提供市场研判和投资建议。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 经济周期：2018年我国经济仍处于L型周期底部区间，预计增速在6.6%-6.7%。
• 政策导向：扩内需、降成本将成为对冲下行压力、提升经济质量的重要手段。
• 货币政策：MLF担保品范围扩大，缓解流动性压力，但需关注债务违约及政策变动风险。
• 通胀预期：预计全年CPI上升至2%左右，PPI下行至4%左右，CPI与PPI剪刀差持续收窄。
• 风险提示：全球经济复苏不及预期、资金面趋紧、中美贸易战升级。

市场表现

• A股震荡下行：中兴复牌跌停引发市场担忧，A股市场整体下行，沪指逼近3000点。
• 国际指数表现：道琼斯、标普500、纳斯达克均小幅下跌，德国DAX和日经225微涨，恒生指数大幅下跌。
• 投资建议：建议投资者短线观望，中线关注绩优二线蓝筹。

大宗商品

• 走势：美元指数微跌，黄金、原油微涨，铁矿石、螺纹钢持平，LME铜微涨，铝下跌，CBOT大豆、玉米、小麦均下跌，BDI指数微涨。
• 价格变化：部分化工品价格继续上涨，如氧气、苯乙烯、冰醋酸、LNG、EPS等。

行业动态

通信行业

• 行业表现：完成上合峰会通信保障任务，提升国际知名度。
• 市场回顾：电信业务总量快速增长，但电信业务收入增长缓慢。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，建议关注中国联通、烽火通信及德赛西威等。

锂电池行业

• 行业表现：5月板块小幅上涨，但受系统风险影响波动较大。
• 市场动态：新能源汽车销量高增长，但上游材料价格有所回落。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注上游钴和锂相关标的及关键材料企业。

证券行业

• 行业表现：5月经营数据环比、同比改善，但存在严重分化。
• 核心因素：权益类市场情绪脆弱，两融余额难以站稳万亿，投行业务规模下降。
• 投资建议：关注头部券商，建议长线配置。

基础化工行业

• 行业表现：5月基础化工指数上涨0.39%，涨幅居前的子行业包括锦纶、日用化学品等。
• 产品价格：多数产品价格上涨，部分下跌。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注油服、染料与尼龙66行业。

德赛西威

• 公司动态：产能扩张与技术研发并重，已部分投产智能工厂。
• 产品进展：雷达和摄像头技术进展顺利，智能驾驶布局稳步推进。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2019年EPS分别为1.29与1.56元，PE分别为25.7倍与21.3倍。

三六零

• 公司动态：百亿定增助力公司发展，建设新一代数据中心和人工智能研发中心。
• 市场表现：新游表现良好，带动18年H1业绩增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，PE分别为64.1倍与52.7倍。

完美世界

• 公司动态：新游表现强劲，如《武林外传手游》登顶iOS排行榜。
• 影视业务：多部电视剧热播，电影《侏罗纪世界2》即将上映。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18-20年EPS分别为1.46/1.72/2.00元，PE分别为22.2/18.9/16.3倍。

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重点数据更新

限售股解禁

• 解禁时间：6月15日至6月20日，涉及多只股票，部分解禁比例较高。

沪深港通前十大活跃个股

• 活跃个股：工业富联、万华化学、中国平安等，成交金额较高，部分个股跌幅较大。

新股申购

• 彤程新材：申购代码732650，发行总量1764万股，申购上限1.70万股，发行价12.32元。

IPO信息

• 彤程新材：6月14日发行，发行价12.32元。
• 江苏新能：6月21日发行，发行总量3540万股，申购上限3.50万股。

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投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

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风险提示汇总

• 宏观经济风险：全球经济复苏不及预期、资金面趋紧、中美贸易战升级。
• 行业风险：电信降费影响、贸易战影响、系统性风险。
• 公司风险：股权质押风险、行业政策执行力度不足、细分领域价格波动、核心团队流失、项目进度不达预期。

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总结

本报告全面覆盖了2018年6月14日的市场动态、宏观经济分析、行业趋势以及重点公司投资建议，为投资者提供了详尽的市场研判与投资策略。核心内容聚焦于经济质量提升、流动性缓解、行业分化、政策影响及公司发展动态。投资建议上，强调关注绩优蓝筹、智能驾驶、新能源汽车、通信设备及基础化工行业，同时提醒注意市场风险与政策变化。