20220704-格林期货-专题报告_期现联动突破_生猪期货仍有上涨空间_3页_279kb

生猪期货市场分析总结

核心内容

本报告由研究员张晓君撰写，发布于2022年07月04日。主要分析当前生猪现货与期货市场的联动情况，并对下半年猪价走势及期货操作策略进行展望。

主要观点

1. 现货与期货联动上涨

• 现货价格大幅上涨：7月3日全国生猪出栏均价为21.2元/公斤，河南地区为22.02元/公斤。牧原生猪出栏价在7月3日跳涨至24.15元/公斤，涨幅显著。
• 期货合约强势上涨：生猪期货主力合约LH2209今日强势上涨，涨停板收于22755元/吨，带动其他合约全线上涨。

2. 猪价上涨驱动因素

• 阶段性供给减少：报告指出，此轮猪价上涨的主要驱动因素为阶段性供给减少，具体原因可参考6月28日的专题报告《生猪期现合力突破上方空间如何看待？》。

3. 市场关注焦点

• 发改委会议影响有限：7月4日发改委召开会议，旨在分析生猪市场供需和价格形势，但该会议通知时间为6月29日，市场已提前反应，未对看涨预期造成明显影响。
• 政策效果取决于措施：若仅以“喊话形式”影响市场情绪，效果有限；关键在于是否出台切实措施以加速出栏节奏，从而平抑猪价。

4. 猪价走势展望

• 下半年趋势向好：维持此前观点，认为下半年生猪现货价格重心将上行。
• 三季度或见高点：预计下半年猪价高点可能出现在三季度。
• 四季度高位震荡：随着出栏量增加，四季度供需格局将有所改善，猪价或将维持高位震荡。

关键信息

• 猪粮比预警机制：当猪粮比达到10:1时，启动储备投放机制。当前玉米价格为2.96元/公斤，预计猪价需达到29.6元/公斤才触发该机制。
• 操作建议：
  • LH2209合约：6月10日当周建议多单入场，6月24日当周适量分批止盈，本周建议剩余多单继续持有。
  • LH2211、LH2301合约：视为强势合约，建议做多为主。
  • LH2303合约：养殖端可考虑在冲高后进行卖保操作。

附图说明

• 图1：生猪期货主力合约LH2209的日线走势图，显示近期价格持续上涨趋势。数据来源：博易大师。

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