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磷矿石价格仍有走高空间，万华化学上调7月纯MDI报价

核心内容

上周，基础化工指数上涨1.30%，略低于沪深300指数的1.64%。磷肥及磷化工板块表现突出，涨幅达11.24%，成为市场热点。万华化学宣布上调7月纯MDI桶装挂牌价1000元/吨至23800元/吨，推动纯MDI市场价格小幅上涨。整体来看，化工行业在成本与需求双重支撑下，部分产品价格仍有上涨空间。

主要观点

1. 磷肥及磷化工板块表现强劲

• 磷矿石价格高位运行：7月1日，贵州地区30%品位磷矿石车板价980-1100元/吨，湖北地区船板价910-930元/吨，四川地区洗选矿马边县城交货价1150-1200元/吨。主产区接单空间较小，企业多以自用和发前期订单为主，库存基本见底。
• 需求支撑强劲：锂电产业和磷肥需求持续强劲，支撑磷矿石价格进一步上涨。
• 磷肥价格坚挺：湖北地区55%粉状一铵主流价4700-4800元/吨，64%磷酸二铵成交价约4800元/吨。尽管合成氨和硫磺价格小幅回落，但出口订单支撑国内二铵价格。
• 出口支撑明显：孟加拉国70万吨磷酸二铵招标结束，大部分货源将从中国进口，折合离岸价950-960美元/吨，与国内价差超1500元/吨，对国内价格形成支撑。

2. 纯MDI市场小幅上涨

• 价格上调：万华化学上调7月纯MDI桶装挂牌价至23800元/吨，国内市场均价约22500元/吨。
• 供给支撑：主要生产企业挺价意愿强，场内桶货货源偏紧。
• 需求疲软：下游纺织服装、建材等行业需求未明显恢复，市场提振有限。
• 市场展望：预计纯MDI市场将维持震荡运行，需关注需求端释放情况。

3. 投资建议

• 关注氟化工：随着各地疫情控制，下游行业开工率恢复，物流受阻缓解，内外贸需求有望修复。
• 关注农化板块：受益于全球农业高景气度，磷肥及磷化工、钾肥、农药等细分领域需求旺盛，成本端支撑稳固。
• 关注新材料：在“十四五”规划和国产替代趋势下，5G、半导体、新能源产业链相关产品具有发展潜力。
• 关注环保材料：全球环保意识增强，国内“双碳”政策推动，环保材料需求逐步提升。
• 关注出口龙头企业：人民币贬值、美元兑人民币汇率走高背景下，出口业务占比较高的企业受益。

关键信息

• 磷矿石价格：国内磷矿石价格维持高位，主产区库存见底，需求支撑强劲，预计价格仍有上涨空间。
• 磷肥价格：一铵和二铵价格保持稳定，出口订单支撑国内价格。
• 纯MDI价格：万华化学上调价格，市场均价22500元/吨，下游需求疲软，市场震荡运行。
• 投资主线：氟化工、磷肥及磷化工、新材料、环保材料、出口龙头企业。
• 风险提示：国际原油价格波动、国内疫情反复影响开工、化工品价格大幅波动。

行业动态

• 国家发改委政策：国际油价超过每桶130美元时，国内成品油价格短期内不再上调。
• 史丹利项目：拟投资44.7亿元建设新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目，推动磷化工与新能源材料融合。
• 高耗能企业电价调整：多省份对高耗能企业实施电价调整，但不涉及磷肥制造企业。

结论

整体来看，化工行业在成本与需求双重支撑下，部分产品价格仍具上涨潜力，尤其是磷肥及磷化工板块。万华化学上调纯MDI价格，显示行业供给端的强势。未来需关注疫情恢复、出口政策、磷肥法检政策变化及国际油价波动等风险因素。