20220704-新湖期货-内外联动逐渐回归_防疫政策边际松动_5页_1mb

市场分析总结

一. 上周市场回顾

上周A股市场整体表现较好，各大指数周度涨跌幅如下：

• 中小100：2.21%
• 深证成指：1.37%
• 上证综指：1.13%
• 创业板指：-1.5%

周度涨跌幅排序：
上证50指数（2.37%）> 沪深300指数（1.64%）> 中证500指数（1.10%）

市场表现良好，主要得益于上海复工复产持续推进、防疫政策边际宽松，以及PMI数据反映经济复苏。两市周成交额达59771.24亿元，日均成交额回升9.14%。而股指期货市场周成交额为12278.57亿元，日均成交额较上周下滑5.04%。

行业板块方面，消费及周期板块表现强势，如商品零售、煤炭、建筑材料、有色金属等，受益于经济复苏预期。创业板指受汽车、电力板块拖累，出现小幅下跌。

二. 基差及近远月价差

期指市场整体震荡上行，基差及近远月价差维持窄幅震荡。主力合约周涨跌幅排序如下：

• IH2207（上证50）：2.66%
• IF2207（沪深300）：1.81%
• IC2207（中证500）：1.02%

从历史基差数据来看，沪深300系列合约的基差波动较小，市场对指数的预期相对稳定。

三. 资金流向

本周因香港回归纪念日，北向资金仅交易三个交易日，但累计净流入102.31亿元，主要流入银行、酿酒及光伏设备等板块。其中，贵州茅台获得最大加仓，显示外资对国内经济修复持乐观态度。

四. 估值情况

估值方面，各指数及板块的估值数据如图所示，但未具体说明数值变化。总体来看，市场估值处于合理区间，随着经济修复的推进，估值有望进一步提升。

五. 策略建议

核心观点

• 市场震荡上行，主要受防疫政策边际宽松和经济复苏预期增强推动。
• 北向资金流入表明外资对中国经济修复信心回升。
• 内外盘联动性回归，美股波动可能对短期外资流向产生扰动。
• 宽松政策持续推进，但市场边际改善空间有限，顺周期板块盈利修复存在不确定性。
• 成长风格受压制，因美国紧缩预期升温和通胀高位。
• 短期资金偏好金融与消费板块，对上证50及沪深300形成支撑，导致IC/II比价略有下行。

关键信息

• 未来展望：随着稳增长政策发力和防疫政策进一步松动，基本面将继续修复，政策面也将继续支持股市。
• 中长期趋势：预计A股中长期上行趋势不变，外围经济衰退情绪对A股影响将逐步缓解。

六. 分析师信息

• 撰写分析师：霍柔安（股指）
• 执业资格号：F3073006
• 投资咨询号：Z0016229
• 联系方式：
  • 电话：17695606206
  • 邮箱：huorouan@xhqh.net.cn

七. 免责声明

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