20230716-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_美国金融数据向好_能源价格支撑预期仍存_14页_3mb

报告总结：能源价格回顾与煤炭投资策略（2023年07月16日）

• 能源价格回顾：本周能源价格出现波动，原油价格下跌，布伦特原油和WTI期货结算价分别下降17.8%和21.1%，主要是宏观经济因子和减产预期博弈。天然气方面，欧洲TTF价格大幅下跌27%，但亚洲LNG现货价格上涨，供应端扰动凸显俄罗斯退出后欧洲缺口问题。煤炭价格小幅回落，但仍受夏季高温预期支撑，ARA和纽卡斯尔港口煤炭价格持平或下跌，需求逐步启动。

• 供应与需求分析：报告指出，能源市场面临高库存压力，尤其天然气供应瓶颈可能超预期，影响欧洲气价。煤炭市场类似，库存未显著缓解，夏季高温天气可能推动电煤需求回升，支撑煤价。宏观面，美国通胀数据好转，降息预期升温，带动大宗商品反弹，国内信贷数据改善，增强了投资信心。

• 投资策略：分析师建议加大顺周期板块布局，尤其煤炭股，由于煤企利润高、现金流充裕，企业偏好分红而非新投资，推动重估。重点推荐“中特估”股票，如中国神华、陕西煤业等，受益于国企改革和估值体系优化。同时关注煤企转型和低估值品种。

• 风险提示：能源供应或地缘政治超预期事件可能影响市场，需警惕。

重点股票评级参考：代码601699（潞安环能）、600546（山煤国际）等获买入或增持评级。