20230829-安信证券-工程机械出口链专题_我们如何看待中国工程机械出口的现在与未来__19页_1mb

工程机械出口现状与前景分析

北美市场表现强劲

北美市场是全球工程机械需求最活跃的区域，尤其在2023年第二季度，卡特彼勒和小松等跨国企业收入和利润实现高速增长，主要因终端需求旺盛和产品供不应求导致价格上涨。北美地区的收入增速分别为33.6%和26.2%，是推动整体业绩的关键。

订单与库存水平反映需求持续

订单需求旺盛，美国机械制品新增订单和未完成订单在2021年以来持续增长，高空作业平台龙头公司在手订单规模仍处于高位。2023年第二季度，建筑机械等细分领域订单表现突出，供需保持紧平衡。

中国品牌进入新阶段

中国工程机械出口在2020-2022年高速增长，复合增长率达45.3%，2022年出口金额为4430亿美元，但未来增速将受基数影响放缓。国产品牌正在向欧美高端市场拓展，产品竞争力和渠道能力持续提升。

投资建议

1. 关注整机厂：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工
2. 关注高附加值产品：高空作业平台、叉车制造商（安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力）
3. 关注零部件环节：恒立液压、联德股份

风险提示

• 海外市场景气度波动
• 国产品牌海外拓展不及预期
• 国内市场复苏放缓
• 龙头企业盈利修复不及预期