20240903-东吴证券-工程机械海外市场分析系列之美国_23页_1mb

工程机械海外市场分析：北美市场深度解析与总结

核心驱动因素

住房开工与制造业基建是美国工程机械销量的核心驱动力。2021-2022年疫情期间，美国房地产市场短暂繁荣，但长期受利率影响，目前美联储降息预期明确，房市有望回升。2009年起，美国政府提出“再工业化”等战略，制造业回流加速，基建投资、制造业固定资产投资对机械销量形成新的支撑。非住宅固定资产投资中，制造业、公共安全、交通运输等领域的增速位列前三。

市场概况

北美工程机械市场是全球最大的市场，2023年占比达38%，销售额突破1万亿元。卡特彼勒、小松双双提价，龙头地位稳固。国产主机厂北美出口占比仅12%，表现仍有巨大增长潜力。

微小挖需求突出

2024年6月，美国建筑业时薪同比上涨4.6%，人工作业成本高企。微挖作为“机器替人”的主力（占80%），需求持续高增长，销量超60000台。据预测，微小挖将成为未来五年的热点。

竞争格局与品牌分析

北美市场的主力为美国本土品牌卡特、约翰迪尔与日本小松，合计市占率近70%。三一重工市占率仅3.2%，仍有较大提升空间。日资品牌如久保田则专门深耕微小挖市场，已占有一定份额。

国产品牌突破路径

国产品牌需在产品力、渠道布局、服务响应方面对标卡特彼勒模式：

1. 采用北美本土高端零部件（如康明斯、派克）提升性能；
2. 引进原经销商运营资源优化销售渠道；
3. 推出5年长质保服务提升用户信任；
4. 产能外移至墨西哥避免关税。

贝莱德建议与风险提示

建议关注重点布局北美市场的国内企业：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、浙江鼎力以及山推股份。

主要风险点：

• 美联储降息进程不及预期→经济复苏不确定；
• 北美产能建设若延迟；
• 中美贸易摩擦升级带来的额外关税。

结论

北美市场兼具成长性与周期性，政策与技术趋势驱动产量回升。国产品牌有望在微小挖、电动机械等新兴领域实现突破，加速国际化进程。