20240610-天风证券-信用债市场回顾_信用跟踪_本周城投净融资转正_18页_2mb

核心内容总结

1. 信用评级调整回顾

本周（6月3日至9日）共有1家发行人评级上调，即徐州市国盛控股集团有限公司主体评级由AA提升至AA+。同时，共5只城投债、32只产业债发生隐含评级变动，主要涉及华侨城集团有限公司、深圳华侨城股份有限公司和泰兴市智光环保科技有限公司，其中华侨城集团系列债券评级普遍下调。

2. 一级市场净融资情况

• 净融资结构：非金融信用债净融资额环比大幅上升126585亿元，达119320亿元；金融债净融资额下降9820亿元，其中银行二级资本债和永续债净融资额分别增至5亿、400亿。
• 城投债与产业债：城投债净融资35823亿元，主要集中在江苏省、江西省、云南省；产业债净融资83497亿元，分行业看非银金融、综合、公用事业、采掘、建筑装饰行业表现突出。

3. 一级市场情绪与期限

• 投标倍数方面，6月所有信用债1倍以上投标量占比76%，城投债和产业债分别为85%和65%，显示投资者参与积极。
• 发行期限整体拉长，金融债平均4.07年，非金融债3.76年，城投债3.95年，产业债3.60年。

4. 二级市场表现

• 成交量：银行间和交易所信用债合计成交87483.98亿元，环比上升。
• 净价变动：交易所市场中，公司债净价涨跌平衡，净价上涨504只、下跌345只；企业债净价上涨236只、下跌157只，交易活跃度略有下降。

风险提示

宏观经济超预期变动、城投信用风险及政策风险需引起重视。