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豆粕早报总结 - 2026-02-13

核心内容概览

• 豆粕：短期维持震荡格局，主要受中美贸易协议及南美大豆产区天气影响。
• 大豆：国内与国际价格均受天气和贸易政策影响，国内价格受进口成本支撑，但面临南美丰产压力。
• 市场逻辑：聚焦美国大豆天气及中美贸易谈判后续。
• 风险因素：美国和南美天气良好、俄乌冲突及中美贸易谈判僵局。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆震荡回升，巴西部分地区过多降雨影响大豆品质，技术性买盘支撑短期偏强震荡。
• 国内豆粕震荡回升，受美豆走势带动及现货价格升水支撑。
• 短期市场或维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为3060元/吨，基差270元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 油厂豆粕库存94.72万吨，环比减少9.27%，同比增加70.15%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量完成及南美天气良好压制盘面高度。
• 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕短期维持震荡。

价格区间

• 豆粕M2605：2780至2840区间震荡。

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大豆观点与策略

基本面

• 美豆震荡回升，巴西天气正常支撑丰产预期，国内大豆震荡上行，受需求支撑，但面临进口巴西大豆增加压制。

基差

• 现货价格为4460元/吨，基差-153元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存687.33万吨，环比减少3.62%，同比增加31.81%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

• 中国采购美豆支撑短期盘面，但采购数量仍有变数，南美天气良好压制盘面。
• 国产大豆需求回升及成本支撑支撑盘面底部，但进口大豆到港高位和国产增产压制盘面高度。

价格区间

• 豆一A2605：4620至4740区间震荡。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂库存维持高位，南美天气正常。
3. 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求维持良好支撑。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆天气炒作可能性仍存。

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豆粕利多与利空因素

利多

1. 中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 南美大豆产区天气仍有变数。

利空

1. 国内进口大豆到港总量维持偏高位。
2. 巴西大豆开始种植，天气正常情况下维持丰产预期。

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大豆利多与利空因素

利多

1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
2. 国产大豆需求回升预期支撑盘面。

利空

1. 巴西大豆丰产，中国增加采购。
2. 新季国产大豆增产压制价格预期。

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市场主要逻辑

• 市场聚焦美国大豆收割天气影响及中美贸易协议后续。
• 中美贸易协议的执行情况及南美大豆生长情况是当前市场关注的重点。

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风险点

1. 美国和南美大豆产区天气良好，美豆价格短期承压。（下行风险）
2. 俄乌冲突扩大或结束，以及中美贸易谈判僵局，带来大宗商品的不确定性。

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豆粕与大豆成交及价差数据

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕成交均价价差
2月4日	3117	26.17	2450	0	667
2月5日	3120	11.22	2430	0.5	690
2月6日	3121	7.93	2440	3	681
2月9日	3121	5.03	2430	0	691
2月10日	3118	6.07	2430	0	688
2月11日	3136	5.03	2440	0	696
2月12日	3151	1.3	2450	0	701

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豆粕与大豆期货及现货价格汇总

日期	豆一2605	豆二2605	豆粕2605	远月2609	豆一现货	豆二现货	豆粕现货
2月5日	4382	3468	2731	2854	4400	3499	3020
2月6日	4378	3468	2735	2858	4400	3520	3030
2月9日	4383	3471	2729	2857	4400	3540	3020
2月10日	4499	3468	2734	2858	4400	3530	3020
2月11日	4519	3506	2773	2888	4440	3550	3060
2月12日	4613	3525	2790	2898	4460	3570	3060

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油厂大豆与豆粕库存数据

日期	豆一仓单	豆二仓单	豆粕仓单
2月3日	25548	0	33428
2月4日	25548	0	36228
2月5日	25548	700	36228
2月6日	25338	700	36228
2月9日	25338	700	36180
2月10日	25338	700	36180
2月11日	25338	500	36180
2月12日	25338	500	36180

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国内油厂大豆与豆粕库存趋势

• 大豆库存：继续回落，显示需求增强。
• 豆粕库存：低位回升，反映市场供需变化。

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进口大豆到港量趋势

• 2025年1月进口大豆到港量维持偏高位，对市场形成压制。

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生猪相关数据

• 生猪存栏：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
• 生猪价格：近期小幅波动，仔猪价格小幅回升。
• 生猪养殖利润：小幅盈利，但大猪比例回升，二次育肥成本继续上升。
• 猪粮比与料肉比：回落至低位，反映市场供需关系变化。

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总结

豆粕和大豆市场短期内受中美贸易协议及南美天气影响，维持震荡格局。豆粕M2605价格预计在2780至2840区间震荡，大豆A2605预计在4620至4740区间震荡。市场关注点主要集中在美豆生长及收割情况，以及中美贸易谈判的后续发展。国内油厂库存变化、进口大豆到港量及生猪养殖情况也对市场走势产生重要影响。整体来看，市场在多空因素交织中保持谨慎，短期维持区间震荡。